造纸产业链数据每周速递：本周各纸品价格普遍上涨

　　行情回顾

    　　本周轻工制造行业指数下跌4.22%，跑输大盘1.23pct；造纸子板块下跌4.44%，跑输大盘1.45pct。本周沪深300 指数下跌3.00%，轻工制造(申万)指数下跌4.22%，跑输沪深300 指数1.23pct，在28 个申万一级行业中位列第16 位，排名靠后；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌4.44%，跑输沪深300 指数1.45pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：家具、文娱用品、造纸和包装印刷，其中家具、文娱用品、造纸和包装印刷板块分别下跌3.27%、4.19%、4.44%、4.47%。

    　　产业链数据跟踪

    　　原材料方面，进口废纸持续减量；美废到岸价下跌5 美元/吨，欧废、日废到岸价维稳；本周国废到厂价（不含税）小幅上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳，现货价格分别下降55 元/吨、91 元/吨。（1）2020 年前十一批进口废纸许可已公布，共66 家企业获批，进口许可数量合计594 万吨，与2019 年相比下滑45%；2020 年1-7 月废纸进口量336 万吨，与2019 年同期相比减少48%；（2）本周美废到岸价下跌5 美元/吨，欧废、日废到岸价维稳；本周国废到厂价（不含税）小幅上涨；（3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶木浆现货价格下降55 元/吨，针叶木浆现货价格下降91 元/吨；2020 年8 月下旬中国三大港口木浆库存合计176 万吨，环比小幅增加0.4%。

    　　本周成品纸价格普遍提涨；溶解浆价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税出厂均价，本周双胶纸价格维稳，铜版纸、白卡纸价格分别上涨26 元/吨、91元/吨；箱板纸价格小幅上涨，瓦楞纸价格上涨18 元/吨；溶解浆价格维稳。

    　　本周木浆系纸品盈利有所增加，废纸系纸品盈利小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利基本维稳，铜版纸、白卡纸盈利与上周相比分别增加约25-26 元/吨、82-84 元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约11-14 元/吨。

    　　机制纸及纸板2020 年1-7 月累计产量同比下降3.2%。（1）机制纸及纸板2020 年7 月当月产量1107 万吨，同比增长6.0%；2020 年1-7 月累计产量6844 万吨，同比下降3.2%。（2）经剔除价格因素影响，2020 年7 月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加0.8%，环比下降3.7%。（3）纸及纸板进口量方面，2020 年1-7 月累计同比增加85.5%；出口量方面，1-7月累计同比下降29.7%。

    　　风险提示

    　　宏观经济增速放缓的风险

    　　海外项目推进不达预期的风险