食品加工行业跟踪报告:原奶价格温和上涨 饲料成本小幅波动

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:闻宏伟/唐宇/颜慧菁 日期:2020-09-13

原奶价格走势。8 月26 日-9 月2 日国内主产区原奶价格为3.82 元/kg,环比+1.1%,同比+3.5%。2020 年6 月恒天然原奶价格为0.29 欧元/kg,环比-8.7%,同比-0.1%。

    大包粉单价同比+6.7%,全国奶粉产量同比-15.93%。2020 年6 月奶粉进口单价为3392.11 美元/吨,环比-5.7%,同比+6.7%。2020 年1-6 月全国奶粉产量50.12 万吨,同比-6.96%,其中6 月份产量8.12 万吨,同比-15.93%。

    玉米价格略有回落,苜蓿到岸价延续上行。9 月5 日-9 月11 日,玉米平均价为2330 元/吨,环比-0.4%,同比+15.3%;豆粕平均价为3240 元/吨,环比+0.6%,同比+3.5%。2020 年7 月,进口苜蓿草平均到岸价366.30 美元/吨,环比+2.8%,同比+4.8%。

    国际要闻。【Wattle Health】公司蒙受多项大额资产减值,2019-2020 财年录得5894 万澳元巨额亏损,其中最大一笔损失来自位于维州的奶粉工厂投资。【俄罗斯联邦农业部新闻中心】2020 年上半年度俄罗斯奶酪和干酪产品出口额与去年同期相比增长12%,出口量逾1.3 万吨,出口额达4300 万美元。2020 年上半年俄奶酪及干酪产品输华出口额达36.8 万美元,为2019 全年度出口额的4倍之多。

    国内要闻。【中地乳业】公司与伊利股份就集团向伊利集团出售生鲜乳订立生鲜乳购销框架协议。【燕塘乳业】公司董事会于2020 年9 月9 日收到董事长黄宣先生的书面辞职报告,黄宣先生因另有任用申请辞去公司第四届董事会董事、董事长及董事会战略委员会主任委员职务。黄宣先生的辞职未导致公司董事会成员低于法定最低人数,其辞职不会影响公司董事会正常运作。【贝因美】鉴于公司正在筹划非公开发行股票,为顺利开展非公开发行股票事宜,公司终止实施回购股份方案。

    投资观点及原奶价格预测:疫情以来奶价自高位有所回落,我们认为或与物流不畅、原奶供应过剩,乳企喷粉有关。6 月来呈上升趋势,随着消费需求回升及饲料成本价格上行,预计2020 年国内原奶价格仍将维持低个位数温和上涨。

    风险提示:原材料价格大幅波动,国内外疫情控制进程不及预期。