煤焦投资策略周报：焦化开工继续回升 钢厂利润大幅降低

观点策略

    基本面尚可，上方焦炭关注2050 左右压力表现，焦煤关注1300左右压力表现，1-5 偏正套逻辑。

    逻辑驱动

    1、钢材需求偏稳，需求持续性待观察，铁水产量仍高，利润较低下持续性待观察；

    2、供给端山西4.3 米焦炉去产能存在供应缩减预期；

    3、钢厂利润较低压制焦炭高利润高估值；

    4、成本端焦煤供需相对宽松，焦炭利润高位供给不低；

    5、港口焦炭库存不高；

    6、进口焦煤价格低位制约盘面高度。

    后期关注点

    钢材下游需求，煤焦供给。

    风险提示

    1、焦炭去产能超预期。2、焦煤供应收缩超预期。3、宏观需求变化超预期。