金科股份(000656)2020年8月经营情况点评:首度公布月度经营数据 8月销售数据亮眼

类别:公司 机构:川财证券有限责任公司 研究员:陈雳 日期:2020-09-11

  事件

      公司发布2020 年8 月份经营情况简报:8 月实现合同销售金额约191 亿元;销售面积180 万方。1-8 月份累计实现合同销售金额约1239 亿元,较1-6 月增长42.74%;累计销售面积约1201万方,较1-6月增长39.65%。

      点评

      首次公布月度经营数据,8月销售数据亮眼

      8月公司实现签约金额约191亿元,实现签约面积约180万方,对应销售均价10611.11元/平米。1-8月累计实现签约金额约1239亿元,较1-6月增长42.74%;1-8月累计实现签约面积月1201万方,较1-6月增长39.65%,增速有较大提升。1-8月对应销售均价为10316.40元/平米,较1-6月增长223元/平米。公司在疫情后推出线上线下营销平台,实现销售的突破。2020年公司销售目标为2200亿元,同比增长18%;计划新开工面积3600万平米,同比增长14%。前8月公司已经完成销售目标56.32%,随着传统销售旺季“金九银十”的到来,公司销售推进将实现加速,全年销售目标有望达成。

      上半年拿地积极,净负债率下降,拟分拆物管上市2020年上半年公司新增土储87宗,建面约1370万平方米,占比同期销售面积的158%;对应总地价546亿元,占比同期销售金额63.5%;拿地均价约3985元/平方米,占比同期销售均价的39.48%,潜在利润水平可控。上半年资产负债率为83.9%,同比增加0.1个百分点,净负债率为124.6%,同比减少22.8个百分点。其物业服务公司金科服务已经递交港股上市申请材料,并且获得中国证监会受理。随着物管业务的高速增长和成功上市,公司市值有望增厚,“四位一体”协同发展战略再获进展。

      投资建议:公司8月份销售表现出色,考虑到销售旺季即将到来,公司有望实现全年销售目标。净负债率持续下行,公司债务结构优化。上半年公司积极拿地,并拓展物管和新能源等多元业务,将实现业绩释放。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.30、1.68、1.90 元/股,对应当前股价PE 为7.5、5.8、5.1倍。维持“增持”评级。

      风险提示:资金端超预期收紧,调控政策边际改善不达预期,疫情影响的不确定性致公司销售不达预期等。