从区域交易额看市场情绪变化:江浙资金的活跃度是反向指标?

类别:金融工程 机构:财通证券股份有限公司 研究员:陶勤英/熊晓湛 日期:2020-09-10

投资要点:

    在本篇报告的研究中,财通金工尝试从市场整体数据出发探讨资金面和情绪面的变化。我们将从不同地区交易数据切入,为投资者提供一个择时新思路。

    沪深与江浙资金变动或显示机构与游资的强弱变化深交所网站会在每月结束后公布当月各地区的交易额情况, 上海、深圳、江苏、浙江常年位于各地区成交额占比的前列。

    沪深资金是机构资金的代表,成交占比短期的上涨(特别是在震荡市中)常常伴随着后市的上涨。

    江浙资金则代表着翻云覆雨的游资,短期成交量的下跌往往意味着资金流入开始趋于理性,市场未来出现温和上涨概率更大。

    沪深与江浙资金的择时策略

    沪深和江浙的成交占比择时策略深成指数上有一定择时效果,其中沪深策略择时效果更好,2005 年至今年化收益达到13.78%,而江浙资金占比在中证500 指数上的择时月胜率均值超过57.66%,2019年以来该值超过60%。

    在近两年,两个策略都有相对不错表现,在实现较高收益的情况下回撤控制在10%左右,且胜率也有较大提升,策略不错的逃顶能力是近两年有不错表现的原因。

    根据刚刚公布的8 月份的各地区成交额数据,财通金工沪深和江浙的成交占比择时策略信号显示当前(9 月)仍非入市的合适时点。

    风险提示:本文所提供的数据均基于历史数据,未来市场变化莫测,策略有失效可能。