ALPHA策略与市场趋势研判周报

　　投资要点：

    　　本周Alpha 动量组合表现（2020 年8 月31 日到2020 年9 月4 日）Alpha 动量组合在整个期间内累计下跌1.29%，而HS300 同期累计下跌1.53%，相对于HS300 的超额收益为0.24%。

    　　本周Alpha 反转组合表现（2020 年8 月31 日到2020 年9 月4 日）Alpha 反转组合在整个期间内累计下跌1.14%，而HS300 同期累计下跌1.53%，相对于HS300 的超额收益为0.39%。

    　　投资策略建议

    　　本周动量、反转均跑赢基准。从最近三个月的走势看，动量跑输基准，反转跑赢基准；从一个月的走势看，动量跑输基准，反转跑赢基准（图6、7）。目前，周度、月度上，反转指标表现均相对强势，整体跑赢基准。而动量指标表现较弱，在月度上未能跑赢指数。因此，我们认为，市场处于由熊市转为牛市过度阶段。预计下周上证综指波动区间为3250—3450 点。

    　　风险提示

    　　市场环境变动风险，模型失效风险。