8月进出口数据点评:外需改善支撑出口高增 大宗商品价格低位运行拉低进口

类别:宏观 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:李路易/王秋凤 日期:2020-09-09

外部需求持续改善出口延续高增长,大宗商品价格低位运行拖累进口。

    从8 月份进出口数据来看,以美元计价的进出口总额同比增长4.2%,涨幅较上月走阔0.8 个百分点。其中,在海外需求持续改善的背景下,出口同比增长9.5%,涨幅较上月显著走阔2.3 个百分点,值得一提的是,以人民币计价的出口总额1-8 月累计同比增长0.8%,出口回暖和人民币升值带动以人民币计价的出口增速年内首度转正;在大宗商品价格低位运行的拖累下,进口同比下降2.1%,降幅较上月走阔0.7 个百分点。当月实现贸易顺差589.3 亿美元,顺差有所收窄,较上月减少33.99 亿美元。

    全球范围内复工复产支撑出口,对各区域出口分化。近期以来全球范围内复工复产持续推进,外部需求的改善支撑出口延续此前高增长态势。从出口产品来看,疫情防控产品如纺织类防疫产品和医疗器械持续保持高增长,含口罩在内的纺织品同比增长46.96%、医疗器械同比增长38.88%;海外需求的修复带动了劳动密集型产品出口的持续增长,如服装、玩具和家具等出口同比增长3.23%、2%和23.99%,服装和家具出口增速进一步走高,玩具增速虽有所回落,但连续两个月正增长;此外,机电及高新技术产品出口延续着高增长的趋势,同比增速分别为11.85%、11.94%。分区域来看,对主要贸易伙伴出口走势分化,对第一大贸易伙伴东盟出口同比增长12.94%,较上月小幅下降1.05 个百分点;在落实中美贸易协议的背景下对美出口持续改善,同比增长20.02%,较上月增长7.47 个百分点;对欧盟出口降幅有所扩大,较上月扩大3.03 个百分点至-6.46%;对日本出口降幅小幅收窄,同比下降0.78%,较上月收窄1.19 个百分点;受全球疫情蔓延影响,经香港转口贸易较上月下降9.6 个百分点至-3.03%。

    大宗商品价格低位运行拉低进口增速。大宗商品在进口数量增速均有所回落,原油、成品油和铁矿石进口数量同比增速分别为12.6%、-6.6%、5.81%,较上月分别下降12.38、23.78 和17.95 个百分点,在大宗商品价格低位的背景下,进口金额增速同比下降更为明显,分别为-24.61%、-31.23%和-4.87%,大宗商品价格低位仍是拖累进口的主要原因。农产品进口数量持续增长,但是增速均有所回落,且金额同比增速下滑幅度要大于数量同比增速下滑的幅度:粮食与大豆进口数量同比增速分别为17.09%和1.31%,较上月分别下降15.82 和15.47个百分点,同时进口额同比增速分别为8.68%和-1.29%,较上月分别回落17.49和16.88 个百分点。分区域来看,对主要贸易伙伴进口分化,对东盟与欧盟进口均有所改善,同比增速分别为1.55%和-4.64%,同比分别回升0.45 和4.87个百分点;对美、日、韩进口增速分别为1.82%、-0.9%、-0.81%,分别较上月走弱1.81、5.96 和5.62 个百分点。

    全年出口有望实现正增长,中美贸易协议持续落实或带动进口短期修复。8 月份,疫情常态化下全球推动复工复产,全球供需持续改善,不过仍需关注疫情反复对全球供需的持续冲击。从出口来看,美国和日本PMI 延续此前持续上升的趋势,受到疫情再度爆发的影响,欧盟PMI 小幅下降0.1 个百分点,不过仍处于荣枯线以上,全球需求持续修复的背景下,我国出口将延续改善的趋势,特别是在去年下半年我国出口受中美贸易战的影响,出口基数较低,同时国内PMI 新出口订单指数自4 月份以来持续回升接近于荣枯线,显示出口在短期内仍将继续走强,在一定程度上对冲前期疫情冲击下负增长的影响,全年出口增速有望实现正增长。从进口来看,全球范围内复工复产的持续推进、外部供给的修复将在一定程度上对出口带来一定利好,同时美中举行电话会议,双方进行了“建设性对话”,并同意继续推进第一阶段贸易协议的落实,后续对美国进口将有所扩大,进而对进口提供一定的支撑,短期内进口有望边际好转。