有色周报:有色上行的推动力

类别:金融工程 机构:弘则弥道(上海)投资咨询有限公司 研究员:钱鹏 日期:2020-08-12

铜铝——两大有色品类实际上现实状态是非常一般的,而且现实铜价实际上是偏高估的,这一点也是我们能够在预期差模型中观测到的事情,现实的铜价估值包含了大量正面预期。

    海内外融资扩张的背离,使得今年判断方向的胜率下降。但明确的是国内会进入一个扩张周期,而海外持续衰退。

    如果从资金的角度去看,今年的社融扩张,且中型企业经营改善的情况是正确的,那么9月之后的旺季消费必将起来,现货品牌价差与精废替代也出现了很强的精通消费增加,进入去库周期的预示。

    因为预期差上有普遍乐观的问题,所以要在此基础上继续上涨,需要的是一个超季节性旺季。超季节性旺季的支撑是终端消费还在复苏的过程当中,也就是我们的居民购买力依然还维持着比较好的复苏势头。

    地产边际向上,这一点与黑色判断相似,从铝型材的角度去看也能印证的很好,只要政策上不下死手,地产的消费强度可以继续复苏;从锌锭去观测基建端,我们依然在一个基建牛市之中,而且从现在的领先指标预判强度,还没有见到基建的强度拐点,以对超季节性旺季作为判断支撑