金地集团(600383)2020年8月销售数据点评：销售高增 拿地谨慎

　　金地公布公司8 月销售数据，8 月公司实现签约金额216.7 亿元，同比增长31.6%；实现签约面积107.5 万平方米，同比增长39.1%。1-8 月，公司累计实现签约金额1,442.4 亿元，同比增长23.5%；实现累计签约面积699.4 万平方米，同比增长21.6%；1-8 月，公司新增建面595.9 万平方米，同比下降14.9%；总地价496.4 亿元，同比下降1.8%。

    　　点评：

    　　8 月销售217 亿、同比达+32%，累计同比达+24%、料全年销售快增8 月公司签约金额216.7 亿元，环比增长3.5%、同比增长31.6%；签约面积107.5万平，环比增长0.5%、同比增长39.1%；销售均价20,158 元/平，环比增长3%、同比下降5.3%。1-8 月公司累计签约金额1,442.4 亿元，同比增长23.5%，较1-7 月提高1.3pct；累计签约面积699.4 万平，同比增长21.6%，较1-7 月提升2.7pct；累计销售均价20,619 元/平，同比增长1.5%，较1-7 月下降1.2pct。我们维持主流房企20Q3 销售金额同比增长有望超20%的判断，并且考虑到房企全年销售计划完成约束或将预示20Q4 销售仍将保持稳增。并且，在一二线市场销售平稳的背景下，公司2019 年拿地较积极，料2020 年可售将继续保持充裕状态，可售丰富助力公司全年销售快增。

    　　8 月拿地金额27 亿元，拿地/销售金额比10%、拿地略显谨慎8 月公司在土地市场获取昆明、温州等城市的3 个项目，拿地仍聚焦一二线和环都市圈。8 月公司新增建面51.8 万平；对应总地价22.6 亿元；平均楼面价4,360 元/平。8 月公司拿地/销售金额比达10.4%；拿地/销售面积比48.2%；拿地/销售均价比21.6%。1-8 月，公司新增建面595.9 万平，同比下降14.9%；对应总地价496.4 亿元，同比下降1.8%；拿地均价8,330 元/平，同比增长15.5%。

    　　1-8 月，公司拿地/销售金额比达34.4%；拿地/销售面积比85.2%；拿地/销售均价比40.4%。按销售均价2.06 万元/平估算公司1-8 月累计新增货值1,228 亿元，低于同期销售金额1,442 亿元，拿地较谨慎。

    　　投资建议：销售高增，拿地谨慎，重申“强推”评级金地集团作为老牌龙头房企之一，30 载稳健历程和险资高比例持股彰显过去均衡发展和高分红传统，而聚焦一二线+开工积极推动可售充沛+19 年拿地保持积极之下，公司2020 年销售弹性更佳。2019 年末公司主要土储面积82%位于一二线，预收款高覆盖1.5 倍，保障未来业绩稳定释放。我们维持公司2020-22年每股盈利预测为2.45 元、2.81 元和3.24 元，对应20PE 为6.0 倍，现价对应股息率高达4.6%，维持目标价20.02 元，重申“强推”评级。

    　　风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期、房地产调控政策超预期收紧