市场周报：整体资金谨慎

　　投资要点

    　　市场震荡不改。上证综指报收3,355.37 点,周涨幅-1.42 %， 成交金额17,683.06亿元；深圳成指13,656.66 点,周涨幅-1.41 %， 成交金额28,674.65 亿元；上证50 指数3,309.21 点,周涨幅 -1.76 %，成交金额3,666.81 亿元；沪深300指数4,770.22 点,周涨幅-1.53 %， 成交金额14,176.77 亿元； 中小板综指12,816.48 点,周涨幅 -1.57 %，成交金额9,440.68 亿元； 创业板综指3,172.09 点,周涨幅1.68 %，成交金额13,758.15 亿元。本周市场有所回落，创业板综指表现突出，市场日均成交金额9271.52 亿元，参与者情绪指数震荡，基金仓位均值继续回升。整体来看，市场震荡格局不改，创业板交易继续维持活跃，尤其是低价个股。市场整体偏谨慎，资金更多的关注短期的创业板涨幅扩大后带来的博弈机会，其它指数在估值未有效修复后，预计也难以有大的上升动力。短期的结构性差异预计将仍将继续。因此市场预计将维持震荡的格局，当然对于创业板短期博弈之后的波动需要谨慎。

    　　交易机会为主。创业板卡弈在继续，吸引了更多的资金关注。从个股涨幅来看，涨幅较大的个股主要以半导体材料为主，并且仍然大部分是创业板个股，更多的是个股的机会。跌幅较大的依然以风险个股为主，前期涨幅较大个股也回落明显。从概念指数看，交易特征的指数涨幅明显，其它主要是半导体材料相关的概念指数为主，西藏、酒类食品、海南等相关的概念指数则是主要领跌指数。

    　　从行业看，汽车、纺织服装、化工等表现较好，非银金融、综合等表现较弱。

    　　市场依然是博弈的特征，交易性机会为主。创业板涨幅大的优势，利于资金博弈，但这种博弈也体现出市场心态的谨慎，在龙头白马大幅上涨之后，估值已相对较高，从投资角度来说已脱离安全区。而低价个股由于涨幅小绝对价位低成为资金博弈的选择，尤其创业板涨幅的扩大提供了空间。从稳健角度看，估值修复是必需和健康的过程，这样才能形成资金的良性流动。在估值修复过程中，我们要把眼光放在估值挖掘中，对于受益于经济恢复的行业可保持关注，如我们前期所说的化工、航空机场等。

    　　整体资金谨慎。整体来看，市场目前估值水平不低，长期资金有所谨慎。市场更多的是围绕创业板的低价股博弈。从情绪来看，短期这种状态仍将持续，但由于更多的是短期交易行为，因此需注意创业板的短期波动。市场交易金额较前期已有明显减少，整体资金趋于谨慎，市场短期难以有大幅上行的动力，预计仍将维持震荡的格局，需关注资金和地缘政治的动向，同时海外市场动加剧也是短期不利因素。策略上依然以防御为主，仓位和投资品种都不宜过于激进。