智能制造行业双周报:半导体设备公司中报表现亮眼 建议持续关注

类别:行业 机构:平安证券股份有限公司 研究员:胡小禹/吴文成 日期:2020-09-07

1)半导体设备公司中报表现亮眼。2020年H1,我们统计的7家半导体设备公司,收入平均增速达31%,归母净利润平均增速达86%。其中5家公司收入实现正增长,长川科技、华峰测控、至纯科技收入增速超过50%;6家公司归母净利润实现正增长,其中长川科技、中微公司、华峰测控、芯源微、正帆科技归母净利润增速超过50%。

    2)疫情对大陆半导体设备销售额影响有限。2020年Q1,新冠疫情对国民经济造成较大冲击。芯片生产线作为半导体设备的下游,自动化程度高,防护措施严格,基本没有停工。因而,半导体设备订单正常交付和确认收入,整体受疫情影响有限。疫情主要影响了Q1新订单的招标节奏。2020年Q1,我国大陆半导体设备销售额达35亿美元,同比增长48.3%。

    3)半导体设备国产替代有序推进。2019年下半年以来,我国半导体设备公司进步迅速。其中,北方华创铜互联PVD打破垄断,获得长江存储订单;至纯科技清洗设备持续向中芯国际供货;上海精测检测设备取得从0到1的重要突破。我国半导体设备国产替代有序推进,相关设备公司业绩有望持续增长。

    4)投资建议:随着全球晶圆产能向大陆转移,大陆半导体设备市场维持高增长。在外部压力刺激下,半导体设备受到国内政策、产业、资金全方位的支持,国产替代有序推进。建议关注国内半导体设备领先企业北方华创、中微公司、盛美股份、华峰测控等。

    5)风险提示:1)国内先进工艺研发不及预期。如果国内先进工艺研发不及预期,将会影响到晶圆厂投资节奏,进而影响设备招标采购。2)国内设备企业技术进步不及预期。半导体设备行业门槛高,技术难度大,如果国产设备企业技术进步不及预期,将影响到国产设备进口替代节奏。3)竞争加剧的风险。半导体设备行业高度垄断,随着大陆市场的快速成长,大陆半导体市场竞争可能加剧,影响到国内相关公司的发展。