地方政府债券与城投行业监测周报2020年第34期:县城城镇化企业债发行指引发布 地方政府债发行期限进一步延长

类别:债券 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:卞欢/汪苑晖 日期:2020-09-03

要闻点评

    发改委发布《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引》,明确专项企业债券发行适用范围、支持重点及资金使用方式等内容。

    上周,湖南、贵州、黑龙江等多省设立债务化解新工具,重庆出台措施进一步推动民营企业创新、升级、发展。

    上周,未有城投企业发布债券提前兑付本息公告。

    上周,共有12 只城投债券推迟或取消发行。

    地方政府债与城投债发行情况

    地方政府债:上周,地方债共发行103 只,发行规模较前值增加781.34 亿元至2869.80 亿元,净融资回升344.85 亿元至2433.31 亿元。截至8 月28 日,存续期内地方债规模合计24.81 万亿元。发行结构仍以新增债为主,共发行2115.09 亿元,占发行总规模的73.72%,其中,新增专项债1874.13 亿元,较前值大幅回升1020.79 亿元,新增一般债回落645.10 亿元至886.06 亿元,截至目前新增专项债完成全年限额的75.49%,新增一般债完成全年限额的85.63%;此外,再融资一般债595.04 亿元,再融资专项债159.67 亿元。发行期限更趋长期化,10 年及以上期限占比较前值继续上升5 个百分点至72%,其中10 年期占比26%,较前值增加7 个百分点。广东省和贵州省发行数量居首位,各发行22 只且均为新增债,其次是湖南发行14 只,均为新增债。发行成本方面,各期限发行利率均回升,一般债发行利率回落22.26BP 至3.47%,专项债发行利率回升2.41BP 至3.53%,山东发行利率为3.81%、居于首位;各期限发行利差均收窄,一般债发行利差收窄1.93BP 至21.61BP,专项债发行利差收窄3.69BP 至21.41BP,青海发行利差为25.01BP、居于首位。新增专项债募集资金主要投向城乡基础设施建设领域,占新增专项债发行总额的约33%,次之为社会事业、占比19%,农林水利领域、占比10%。

    城投债:上周,城投债共发行130 只,规模较前值上升61.3 亿元至941.99 元,净融资额回落75.25 亿元至223.56 亿元;其中,基础设施投融资行业城投企业共发行92 只债券、规模合计808.99 亿元。截至8 月28 日,存续期内城投债规模合计10.14 万亿元,其中,基础设施投融资行业城投债存量规模8.49 万亿元。从广义口径看,城投债发行成本以上行为主。其中,1 年以下期限、AA+级发行利率、利差上行幅度均最大,分别上行57BP、47BP 至4.21%、176BP。发行结构仍以超短期融资券为主,占比为30%,但较前值上行4 个百分点;发行更趋短期化,发行期限以1 年及以下期限为主,占比较前值回升6 个百分点至41%;发行主体的信用资质有所改善,发行主体级别仍以AA+级为主,占42%,AA+及以上级别占比提升5 个百分点至74%;此外,从区域分布看,城投债发行涉及省及直辖市24 个,其中,江苏省发行数量仍最多、共47 只,贵州发行利率与发行利差居首、分别为6.7%、409.62BP。

    地方政府债与城投债交易情况

    根据公告信息,上周未有城投企业级别调整。

    上周,未有城投企业信用事件。

    地方政府债:上周,地方政府债现券交易规模共计4297.50 亿元,较前值回落583.93 亿元;地方债收益率多数回升,整体平均回升幅度为4.65BP。

    城投债:上周,城投债现券交易规模为1799.78 亿元,较前值回落128.43 亿元;城投债到期收益率均回升,整体平均回升幅度为8.59BP,3 年、5 年期限信用利差分别较前值走阔3.12BP、1.60BP,7 年期较前值收窄5.76BP。

    城投债异常交易方面:上周,共有14 个城投主体的20 只债券发生23 次成交净价偏离度较大的情况,“19 吉林铁投PPN001”和“18 吉林铁投PPN001”成交净价偏离度均超过21%。提示投资人关注相关债券风险。

    城投企业重要公告一览