9月宏观月报：中美紧张关系下 国内经济复苏向好

报告导读

    美国经济恢复速度较为缓慢，8月中美关仍然系紧张且未来维持较大不确定性，为潜在风险因素。国内经济数据持续改善，至年底不必担心通胀压力，工业生产持续回升，市场需求正逐步回暖；制造业PMI月度数据虽小幅回落，但总体保持平稳运行，同时非制造业PMI增速扩大，体现国内经济复苏持续向好；7月份工业企业利润增速加快，但受上游的采矿业行业利润恢复缓慢影响，未来利润增长仍具有不确定性。

    债券：当前债市维持震荡主要是因为缺乏主线逻辑。期债整体驱动不足，预期9月继续维持震荡，十年期收益率震荡区间（2.8%-3%）。

    商品：美国11月大选期临近，中美关系存在不确定因素，大宗商品价格波动幅度加大。

    股票：整体来看，9月指数将延续宽幅震荡态势。这主要是因为前期对指数有支撑的因素都出现了边际减弱。