TMT行业周报2020年第27期(总第111期)：47家公司发起组建广电网络股份 有线电视全国一网与5G融合发展

行情回顾：

    截至8 月28 日，沪深300 指数2020 年涨幅18.25%，中证TMT 指数同期涨幅26.22%。其中，传媒、计算机、通信行业涨幅分别为31.06%、29.66%、 9.94%，在28 个一级行业中分别位居第9、10、19 位。最近一年，沪深300 指数涨幅24.10%，中证TMT指数涨幅为45.38%，相对涨幅为21.28%。TMT 行业总体表现优于市场

    计算机行业PE 为72.25 倍，高于同期历史均值正一倍标准差64.99 倍，PB 为5.98 倍，低于同期历史均值正一倍标准差7.48 倍，计算机行业处于估值高位区；传媒行业PE 为38.67 倍，低于同期历史均值50.18 倍，PB 为3.68 倍，高于同期历史均值负一倍标准差2.58 倍，行业估值较低；通信行业PE 为41.81 倍，低于同期历史均值正一倍标准差56.14 倍，PB 为3.13 倍，略低于同期历史均值3.48 倍，行业估值适中。总体上，中证TMT 行业整体企业估值倍数（EV/EBITDA）为19.76 倍，超过历史平均值正一倍标准差16.77 倍，处于估值高位区。

    行业资讯：

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    截至2020年8月28日，我们跟踪的TMT行业（不包括电子）525家公司（计算机248家，传媒170家，通信107家）共计243家（其中：计算机115家，传媒78家，通信50家）披露2020年中报业绩预告，其中：预增41家（其中：计算机22家，传媒8家，通信11家），略增27家（其中：计算机16家，传媒7家，通信4家），续盈5家（其中：计算机3家，传媒1家，通信1家），扭亏14家（其中：计算机5家，传媒5家，通信4家），不确定21家（其中：计算机10家，传媒7家，通信4家），首亏48家（其中：

    计算机16家，传媒21家，通信11家），续亏35家（其中：计算机23家，传媒8家，通信4家），略减12家（其中：计算机4家，传媒6家，通信2家），预减40家（其中：计算机16家，传媒15家，通信9家）。

    投资建议：

    近期，11 家上市企业相继发布对外投资公告，确认47 家发起人共同出资组建中国广电网络股份有限公司。拥有第四张5G 牌照的中国广播电视网络有限公司出资516 亿元，占比51％，为控股股东；国家电网旗下的国网信息通信产业集团有限公司以及杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司分别出资100 亿元，占比9.88％。

    中国广电网络股份有限公司注册资本金额暂定为1012 亿元人民币，将持续推动“全国一网”整合与5G 网络融合发展。

    BAT 等互联网巨头持续加大对5G、云计算、云服务等领域的投资力度，项目持续落地，继续看好新基建相关领域。随着疫情的稳定，近9 成影院复工，热门电影的投档持续推动行业景气度复苏。建议重点关注2020 年半年报业绩预告超预期公司以及软件开发、IT 服务、移动互联网服务、影视、5G 相关等细分领域的龙头企业。当前TMT 行业长期基本面依然向好，我们维持其“看好”评级。

    风险提示：

    市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险。