市场周报:注意博弈风险

类别:策略 机构:爱建证券有限责任公司 研究员:朱志勇 日期:2020-08-31

  投资要点

      市场整体震荡。上证综指报收3,403.81 点,周涨幅0.68 %, 成交金额17,801.31亿元;深圳成指13,851.32 点,周涨幅2.77 %, 成交金额28,232.38 亿元;上证50 指数3,368.44 点,周涨幅 2.55 %,成交金额3,512.95 亿元;沪深300指数4,844.27 点,周涨幅2.66 %,成交金额13,408.73 亿元; 中小板综指13,021.17 点,周涨幅 1.10 %,成交金额10,085.57 亿元; 创业板综指3,119.64 点,周涨幅5.32 %,成交金额12,882.95 亿元。本周市场大幅反弹,尤其创业板幅度较大,上证综指幅度最小。市场日均成交金额9193.80 亿元,参与者情绪指数震荡,基金仓位均值回升。整体来看,市场日均成交金额自7月以来首次跌破万亿。但创业板的注册制开市,吸引了资金的关注,交易和涨幅都较好,而相比的上证综指就表现一般。短期的结构性差异来自于制度差异,创业板的博弈性增强。不过市场资金整体还是较为谨慎,因此市场的格局预计将维持震荡的格局,尤其要注意创业板短期博弈之后的波动。

      博弈特征明显。创业板涨幅扩大之后,吸引了短期博弈的资金。成交量放大,涨幅较好。从个股涨幅来看,涨幅较大的个股主题特征不明显,但大部分是创业板个股,更多的是个股的机会。跌幅较大的依然以风险个股为主,前期涨幅较大个股也回落明显。从概念指数看,交易特征的指数涨幅明显,其它主要是食品、医疗相关的概念指数为主,深圳、海南等相关的概念指数则是主要领跌指数。从行业看,食品饮料、休闲服务、电气设备等表现较好,国防军工、商业服务等表现较弱。市场整体显现出博弈的特征,创业板涨幅大的优势,利于市场资金博弈,尤其我国中小投资者较多,更容易被市场情绪引导。虽然有利于市场活跃度,但是如果没有风险意识,中小投资者很容易陷入其中。而从稳健角度看,如我们预计的防御性板块相对较强。中报披露已近尾声,中期业绩的优劣,也将为我们未来选择机会提供方向。我们依然坚持认为要注意高估值行业和个股的压力,虽然短期博弈效果好,但同时风险也大。市场长期健康走势必须要有价值的修正,因此对于估值较高板块和个股仍需谨慎。

      注意博弈风险。整体来看,市场基本维持着震荡的格局,但是创业板注册制开市,增强了博弈力量,市场资金短期对于创业板关注度较高,结构性机会明显,不过更多的是交易性机会,因此需注意创业板的短期波动,尤其创业板整体估值较高仍有估值修复需求。市场交易金额较前期已有明显减少,整体资金趋于谨慎。因此我们认为市场短期难以有大幅上行的动力,需关注资金和地缘政治的动向。策略上依然以防御为主,仓位和投资品种都不宜过于激进。