造纸行业研究：提价落实中 继续看好博汇纸业和太阳纸业

投资建议

    本周受上期所期货盘面持续上涨，以及白卡纸和文化纸提价影响，国内针叶浆和阔叶浆报价上调50-150 元/吨，但我们认为在台风天气过后，国内港口木浆能够正常卸货、补库，浆价难以趋势性大涨，我们仍然维持此前的判断，四季度预计浆价小幅回升。近期国内白卡纸和文化纸发布涨价函，我们认为随着9 月临近，消费旺季来临，白卡纸和文化纸的提价能够得到很好地落实，同时我们预计白卡和文化纸后续仍有上涨空间。我们判断年底之前白卡纸的价格有望处于6500-7000 元/吨之间，文化纸预计四季度提价空间能够达到600 元/吨。我们继续坚定看好大宗造纸标的博汇纸业和太阳纸业，尤其是本周博汇纸业回调，构成良好的买入机会；继续看好生活用纸标的维达国际，看好公司纸巾升级以及个护红利释放所带来的中长期成长潜力。

    行业数据

    木浆：本周进口针叶浆均价为4510 元/吨，环比上升47 元/吨；本周阔叶浆均价为3582 元/吨，环比涨15 元/吨。

    废纸：国废黄板纸周均价为2168 元/吨，环比持平；本周废书页纸均价为1882 元/吨，环比持平；本周废旧报纸均价为2313 元/吨，环比持平。

    箱板瓦楞纸：本周瓦楞纸均价为3615 元/吨，环比涨7 元/吨；箱板纸均价为4493 元/吨，环比持平。

    文化纸：本周铜版纸均价为5200 元/吨，环比持平；双胶纸纸均价为5117元/吨，环比持平，预计下周文化纸价格将开始上调。细分看，目前集中度更高的铜版纸景气度强于双胶纸。

    白卡纸：本周白卡周均价5876 元/吨，环比涨211 元/吨。本周白卡纸库存环比减少2 天，并且国际卫生事件缓和之下，华南区域出口需求增加。

    风险提示：

    国内疫情反复影响经济恢复进程；海外疫情加剧，影响中国的出口表现；生活用纸促销力度超预期。