乐普医疗(300003):Q2业绩较快恢复 全年有望延续稳定较快增长

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:黄翰漾/孙媛媛/徐佳熹 日期:2020-08-30

投资要点

    近日,乐普医疗发布2020 年中报,报告期内公司实现营业收入42.38 亿元,同比增长8.08%;实现归母净利润11.40 亿元,同比-1.30%;实现扣非归母净利润11.14 亿元,同比增长21.20%。

    盈利预测:展望未来,随着可降解支架、药物球囊等重磅新品的逐步放量,叠加后续创新器械品种的不断上市,公司器械板块有望中长期保持稳定较快增长,成为公司成长的核心驱动力。药品业务随着降糖线、仿制药纯增量品种的陆续上市,将为公司提供较为稳定的现金流。同时,人工AI、家用医疗器械等新增量业务也将为公司发展提供增长点。短期来看,公司业绩在二季度快速复苏,我们预计扣非净利润增速全年有望延续30%以上的较快增长。我们更新盈利预测,预计2020-2022 年EPS 分别为1.20、1.56和2.06 元,2020 年8 月28 日股价对应PE 分别为33、25、19 倍。

    风险提示:事件影响超预期;政策影响超预期;核心产品销售低于预期;重磅新品上市进度低于预期;商誉减值风险。