九月份黑色系原料商品行情展望

焦炭供给端来看，焦企在高利润下开工动能充足，近期主产区环保政策有所放松，前期由于上半年去产能导致有效产能减少，焦炭实际产量难有大幅增长。展望9 月，将有部分新增产能投产，进而缓解供给偏紧格局。因此对于焦煤需求而言形成一定支撑，虽然焦煤本身因为蒙煤供给逐步恢复预期有所弱化，但对于下班澳美进口限制力度依旧成为最大的变量。

    下游需求来看，钢厂合理利润下高炉开工积极性较高，9 月将迎来终端消费旺季，预计炉料消耗量将维持高位。伴随采暖年限产的展开，焦炭需求强度或较上半年有所转弱，因此判断焦炭高位震荡为主，建议以空头配置为主的操作。。

    从操作来看，目前焦炭维持1850-2050 宽幅区间操作为主，近期由于黑色盘面情绪转换过快，预期明年上半年产能释放，可考虑逢低参与01-05 的正向套利策略。单边则关注焦炭01 的做空的机会，主要逻辑为环保压力的季节性变化。