北京银行(601169):拨备计提力度加大

类别:公司 机构:万联证券股份有限公司 研究员:郭懿 日期:2020-08-28

  事件:

      2020年8月28日,北京银行发布2020年半年度业绩报告。

      投资要点:

      2020年上半年拨备前利润同比增长4%,加权风险资产同比增长6.8%:2020年上半年实现营业收入331.77亿元,同比增长1.4%,实现拨备前利润272.11亿元,同比增长4%,实现归母净利润115.14亿元,同比增长-10.5%。存款余额较年初增长7.4%,贷款总额较年初增长5.8%,加权风险资产同比增长6.8%。

      2020年二季度净息差环比下降7BP,贷款端收益率降幅较大:从结构上看,无论是资产端收益率还是负债端的成本率均保持继续下行态势,且资产端收益率的降幅明显快于负债端成本率的降幅。

      另外,客户存款成本较2019年上升10BP,达到2.03%。

      二季度单季净手续费收入同比下滑8.6%,降幅较一季度的17%有所缩窄:从公司手续费收入结构看,收入端承销及咨询业务、银行卡业务收入增速负增长,叠加支出端翻倍增长,造成手续费业务净收入持续负增长。

      二季度不良率1.54%,环比上升7BP:2020年二季度单季不良净生成率1.91%,较一季度上升0.85个百分点。逾期率明显上升,二季度达到2.04%,较2019年末上升19BP。上半年信用成本再次上升16BP,公司仍在加大拨备计提力度。核心资本充足率9.01%,环比下降0.44个百分点。

      盈利预测与投资建议:公司二季度息差明显收窄,不良生成率和逾期率明显上升,并加大了拨备计提力度,与行业整体保持一致。

      公司当前股价对应的2020-2021年的PB估值为0.51倍,0.47倍,维持“增持”评级。

      风险因素:经济下滑超预期;市场下跌出现系统性风险。