中油工程(600339):新签订单同比翻倍 主营业务大幅增长

类别:公司 机构:川财证券有限责任公司 研究员:白竣天 日期:2020-08-28

  事件

      公司发布2020 年中期业绩报告,营业收入同比增长32.6%,达到283.47 亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.51 亿元,同比增长1222%。

      点评

      公司重点项目持续推进,迅速实现复工复产。上半年,闽粤支干线、深圳LNG外输管道等工程顺利投产,沙特哈拉德天然气管道工程全线贯通,巴布油田升级改造、阿穆尔天然气处理厂、中俄东线中段、广东石化、塔里木和长庆乙烷制乙烯等项目有序推进。

      公司三大主营业务均实现明显正向增长,新签合同额也大幅增长。上半年公司新签合同额510.91 亿元,同比增长103.13%。油气田地面工程业务营业收入同比增长21%,新签合同额77.84 亿元,占比15.23%;管道与储运工程业务营业收入同比增长28%,新签合同额77.13 亿元,占比15.10%;炼油与化工工程业务营业收入同比增长41.4%,新签合同额265.76 亿元,占比52.02%;环境工程、项目管理及其他业务营业收入同比持平,新签合同额90.18 亿元,占比17.65%。

      公司三费得到控制。上半年销售费用同比减少0.11 亿元,管理费用同比减少1.21 亿元,所得税费用同比减少0.60 亿元。

      盈利预测

      上半年公司业务量大幅增长,盈利明显改善,新签订单也同比翻倍,预计下半年业绩仍能维持较高增速。预计2020-2022 年营业收入分别为750、860、970亿元,实现EPS 分别为0.17、0.21、0.24 元/股,对应PE 分别为16、13、12倍,继续给予“增持”评级。

      风险提示:OPEC 限产执行率过低、国际油价持续下降、成品油需求长期下滑。