每日头条：美联储政策重大转变 引入平均通胀目标 开启长期低利率时代

　　投研要点：

    　　如市场有短期调整，不改变长期看法。

    　　A股：对当前行情持谨慎乐观的态度。对上证权重板块相对乐观，应警惕板块炒作过热的风险。并认为市场存在结构性风险和结构性机会。当前货币政策从宽货币向宽信用转变，并注重精准导向。7.30政治局会议关于货币、财政政策的表述没有边际放松，甚至有所收敛。且8月11日公布的7月信贷数据验证了总量宽松，边际收敛的趋势。未来政策边际变化视乎海外疫情走向，及国内经济恢复情况。8月11日拜登宣布卡马拉·哈里斯（拥有印度和和非洲血统的女性）为美国民主党副总统候选人，二人搭档对特朗普形成压力。随着大选的临近，特朗普面临的压力越大，做出超预期、激进动作可能性越大。中国博弈存在较大不确定性。

    　　当前人民币存在升值压力，看好优质的人民币资产。

    　　苹果产业链受政治禁令影响可能存在一定风险。随着全球疫苗的向好进展，经济恢复的预期逐步加强，如澳门逐步恢复对内地开放。

    　　港股：看多低估值蓝筹板块，但应警惕美股震荡对香港市场短期带来波动。当前港股估值水平较低。社会环境趋于稳定。流动性过剩背景下，科技等板块处在趋势性上涨阶段。

    　　美股：疫情反复和流动性极度宽裕交织下，短期呈震荡行情，可能存在结构性风险。流动性过剩背景下，科技等板块处在趋势性上涨阶段。8月27日鲍威尔讲话显示美联储政策重大转变，强调就业并引入平均通胀目标，开启长期低利率时代。美国国债存在调整风险。

    　　行业研判：

    　　8月6日美国总统特朗普签署两项行政命令，除了禁止与字节跳动进行交易，同时禁止与微信母公司腾讯进行任何有关微信的交易。苹果公司可能会被迫自全球或者美国App Store上移除微信，受此影响，苹果出货量存在下滑加剧的风险，继而对其产业链产生一定负面影响。特朗普表示不在乎苹果在中国手机销售受损，可能加剧苹果产业链的潜在风险。

    　　面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。

    　　短期看中美博弈加剧，海外收入占比较大的面板公司可能存在一定风险。

    　　LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

    　　光伏产业链：景气复苏确定性较强。光伏行业四季度以后价格上涨。多晶硅、单晶硅目前价格已回升。

    　　玻璃业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。

    　　新能源汽车板块：宝马宣布到2030年新能源汽车销量合计达到700万辆，欧洲的传统汽车厂商均在转型往新能源汽车方面发展，无论在企业端还是政府端都在力推清洁能源汽车，转型决心坚决，长期看好行业的发展。

    　　关键资讯：

    　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上年发表讲话。美联储批准在设定利率的方式上进行重大调整，正式引入“平均通胀目标”的政策，意味着为了支持劳动力市场和经济复苏，美联储将允许通胀在一段时间内超过2%的目标。此举可能令美国借贷成本在很长一段时间内保持在极低水平。鲍威尔讲话后，10年期美债收益率波动上升，金价下跌。

    　　美国商务部周四表示，经季节性因素调整后，折合成年率，第二季度国内生产总值(GDP)环比萎缩31.7%。初值为萎缩32.9%。商务部称，衡量企业利润的一项关键指标——剔除库存估值和资本消耗调整的税后利润下降11.7%。该指标第一季度下降13.1%，当时全国各地的企业开始关闭以遏制新型冠状病毒疫情。

    　　美国商务部称，其正在寻求公众对如何定义新技术的意见，看看是否有特定的基础技术需要采取更严格的出口控制措施，特定的基础技术包括半导体制造设备及相关软件工具、激光器、传感器和其他技术等 。

    　　国家统计局数据显示，7月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长19.6%，比6月加快8.1个PCT。至此，该指标实现年内连续第三个月正增长，且增速逐月加快。

    　　但累计仍未转正：1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降8.1%。

    　　风险提示：

    　　以上投研要点、行业研判是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。并非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。