7月工业企业利润数据点评:工业企业利润改善面扩大 需求改善背景下利润修复势头短期有望延续

类别:宏观 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:李路易/王秋凤 日期:2020-08-28

  疫情影响弱化、复工复产持续推进背景下工业企业利润持续修复。1-7月规模以上工业企业利润同比下降8.1%,降幅较1-6 月收窄4.7 个百分点,其中7 月当月规模以上工业企业利润同比增长19.6%,较6 月大幅回升8.1 个百分点,连续三个月正增长且增幅远高于上年同期,在复工复产的背景下企业利润修复进展较快。工业企业利润持续改善主要是以下两个方面的原因:一方面,主要行业利润特别是政策引导性行业显著修复对整体工业企业利润改善的带动,7 月份装备制造业、汽车行业和高技术制造业利润同比增长44.3%、125.5%和36.5%,较上月分别加快30、108.6 和27.5 个百分点;另一方面,政策支持下企业成本持续下行,每百元营业收入中的成本较1-6 月下降0.12 元,为84.44 元,特别是7 月份当月每百元营业收入中的成本同比减少0.67 元,已连续2 个月同比下降,且降幅进一步加大。在成本下降以及利润持续修复的情况下,企业亏损面逐月缩小。7 月份,规模以上工业亏损企业亏损额同比减少4.0%;1-7 月,规模以上工业企业亏损面比1-6 月末下降2.1个百分点。

      国有、民营企业利润增速同步改善。随着复工复产的推进,同时在政策支持下私营企业成本持续下降,7 月私营工业企业利润同比下降5.3%,降幅较1-6 月收窄3.1 个百分点。工业生产者出厂价格指数、PMI 购进价格指数降幅延续着此前持续收窄的趋势,上游行业PPI 指数均有所收窄,在前期低基数的背景下,主要处于上游的国有工业企业利润延续此前显著改善的趋势,1-7 月国有工业企业利润同比下降23.5%,较1-6 月利润降幅收窄5 个百分点,利润降幅持续收窄。