华宇软件(300271):Q2新签订单强势复苏

类别:创业板 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文/徐文杰 日期:2020-08-24

  上半年业绩受疫情影响较大。公司2020 年中报,上半年实现收入8.38 亿元,同比下降39%。实现归母净利润1667 万元,同比下降92.70%。

      收入同比下降导致费用率增加明显。1)成本方面,毛利率较去年同期下降3.80pct。2)费用方面,受收入下降影响,期间费用率较去年同期增加17.21pct,其中销售费用率增加5.28pct,管理费用率增加13.62pct。3)现金流方面,经营性现金流净额较去年同期增长6.47%。

      Q2 新签订单呈现强势复苏。受Q1 新冠疫情影响,公司的订单交付相关工作有所延后,收入同比出现下降。公司Q2 业务已全面恢复且增长明显,参考公告,当季新签合同8.74 亿,同比增长 49.65%。其中法律科技业务同比增长23.53%,教育信息化业务同比增长52.52%,智慧政务业务同比增长210.36%,企业业务同比增长66.11%。上半年公司累计新签合同10.88 亿,同比增长8.24%,期末在手合同25.88亿,同比增长22.73%。

      投资建议:预计2020~2021 年EPS 分别为0.85 元、1.11 元,维持“买入-A”评级。

      风险提示:市场竞争加剧;多元化经营带来管理难度的挑战