2020年第36期7月财政数据点评:央地财政收入差距收窄 社保就业支出增速回升

类别:宏观 机构:中诚信国际信用评级有限责任公司 研究员:卞欢/汪苑晖 日期:2020-08-21

一般公共预算收入累计同比降幅逐月收窄,高基数下税收收入增速回落

    一般公共预算收入累计同比降幅逐月收窄,央地收入增速差距持续缩小。7 月,一般公共预算收入18549 亿元,同比增长4.34%,为今年以来最高增速,较6 月增加1.00 个百分点。其中,中央本级收入同比增长4.60%至9228 亿元,增速较6 月增加2.69 个百分点,地方本级收入同比增长4.09%至9321 亿元,增速较6 月下降0.23 个百分点,央地收入增速差距也较6 月减少约2.00 个百分点至0.50 个百分点。1-7 月,全国一般公共预算收入共计114725 亿元,同比下降8.70%,降幅逐月收窄,其中,中央一般公共预算收入共计53575 亿元,同比下降11.30 %,地方本级一般公共预算收入共计61150 亿元,同比下降6.20%,5 月以来央地收入增速的差距逐月收窄。

    月度税收收入增速回落,非税收入连续三月同比下降。7 月,税收收入为16519 亿元,同比上升5.74%,同时受到高基数影响,增速较6 月下降 3.23 个百分点,其中,第一大税种国内增值税同比下降3.03%,同比降幅较6 月走阔约0.30 个百分点,第二大税种企业所得税同比上升1.59%,同比增速较6 月明显回落约20 .00 个百分点。此外,月度非税收入连续三个月同比下降,降幅有所收窄。1-7 月,税收收入为98509 亿元,同比下降8.80%,降幅较1-6 月收窄2.50 个百分点。具体看,国内增值税、企业所得税、国内消费税等主要税种同比降幅持续收窄,个人所得税、印花税等税种同比持续正增长,契税同比增速由负转正,而非税收入由于去年各地政府主动“挖潜”形成较高基数,今年已连续三个月同比下降,1-7 月为-7.70%、降幅较1-6 月收窄。

    一般公共预算支出同比增速由负转正,社会保障和就业支出同比增速上升

    一般公共预算支出同比增速由负转正,央地累计支出同比增速差距缩小。7 月,全国一般公共预算支出规模17088 亿元,同比上升18.46%,增速由负转正且为2019 年以来新高。其中,中央本级支出2632 亿元,同比下降3.16%,地方本级支出14456 亿元,同比上升23.48%。1-7 月,全国一般公共预算支出133499 亿元,同比下降3.20%,增速较1-6 月收窄2.60 个百分点,其中,中央本级支出共计18976 亿元,同比下降3.20 %,地方本级支出共计114523 亿元,同比下降3.20%,央地支出累计同比增速差距明显缩小。

    农林水支出增速同比回落,社保就业支出累计同比增速明显上升。7 月,洪水影响逐步削弱,相应支出有所减少,农林水事务和交通运输领域支出规模同比分别下降13.53%、25.26%,其余领域支出规模较去年同期有所增加,同比增速均由负转正。1-7 月,农林水事务支出同比增速较1-6月回落3.50 个百分点至4.40%;另外,由于国家加大资金直达重点领域的力度,助力疫情防控、保基本民生并帮扶市场主体,社会保障和就业支出同比增速较1-6 月明显上升7.20 个百分点至8.90%。此外,债务付息支出同比回升11.30%,增速较1-6 月提高1.50 个百分点。

    政府性基金收入累计同比增速由负转正,央地支出增速进一步分化

    政府性基金收入累计同比增速由负转正,土地出让收入增加持续带动地方本级收入增速上升。全国政府性基金收入总额为39173 亿元,同比上升1.20%,增速由负转正,较1-6 月增加2.20 个百分点。其中,中央政府性基金预算收入1827 亿元,同比下降19.80%,降幅进一步收窄0.20个百分点;地方政府性基金预算本级收入37346 亿元,同比增长2.60%,增速上升2.30 个百分点。国有土地使用权出让收入同比增速持续上升,较1-6 月明显增加2.70 个百分点至7.90%;从土地市场情况看,房地产市场景气度好于去年同期,土地市场交易面积同比回升24.28%,成交总价同比回升2.56%,但交易面积、成交总额均较6 月有所回落。

    政府性基金支出同比持续回升,央地支出增速进一步分化。全国政府性基金预算支出52985 亿元,同比增长19.20%,增速较1-6 月值回落2.5 个百分点。其中,地方政府性基金预算支出规模为52227 亿元,同比增长21.10%,增速较1-6 月值回落1.80 个百分点。而中央本级政府性基金支出为758 亿元,同比下降42.10%,降幅较1-6 月走阔14.20 个百分点。央地支出累计同比增速差距较1-6 月走阔12.40 个百分点至63.20 个百分点,进一步分化。

    7 月地方债发行进一步放缓、新增债占比持续减少,8 月新增专项债已快速重启发行

    发行总额:7 月,为让路抗疫特别国债的大规模发行,地方债发行节奏较6 月进一步放缓,规模回落144 亿元至2722 亿元,净融资额由负转正至7 亿元。发行结构以再融资债券为主,占总发行额的84.50%,其中再融资一般债1690 亿元、占比62.10%,再融资专项债610 亿元、占比22.40%;新增债规模进一步回落近50%,占比持续减少,其中新增专项债349 亿元、占比12.81%,新增一般债73 亿元、占比2.69%。1-7 月,地方债累计发行总额创2017 年以来同期新高,共计发行1089 只,合计规模37472 亿元,同比增长10.43%。其中,新增专项债累计发行2.27 万亿元,占今年总额度的60.43%,新增一般债累计发行5629 亿元,占今年总额度的57.44%;再融资专项债和再融资一般债分别累计发行2023亿元、7273 亿元,尚无置换债券发行。

    伴随特别国债发行结束以及财政部下达10 月底发完新增专项债的要求,年内剩余1.5 万亿新增专项债将集中于8-10 月发行, 目前已快速重启发行,从8 月前两周看,新增专项债计划发行额已超3000 亿元;相比9 月(季末月份流动性扰动大)、10 月(截止时间窗口叠加国庆中秋假日因素),8 月新增专项债发行规模将大概率超过5000 亿元。

    发行期限:7 月,地方债发行更趋长期化,加权平均发行期限较上月增加0.32 年至14.30 年,其中一般债12.70 年、专项债17.30 年。1-7 月,期限变化较小,基本保持稳定,地方债平均发行期限仍为15.10 年,其中,一般债14.40 年,专项债15.40 年。

    发行地区:7 月,湖北、重庆、四川三省地方债发行规模较大,均超过250 亿元,或与这些地区地方债到期、债务滚动需求上升有关。1-7 月,广东、山东、江苏、四川的地方债发行规模均超过2000 亿元,分别为2812 亿元、2646 亿元、2459 亿元、2287 亿元。