财政收入持续改善 支出增速骤然上升

　　财政部公布2020年7月财政收支数据。总体上看，财政收入状况继续改善，财政支出增速骤然上升。

    　　公共财政收入边际改善持续，但税收收入增速有所放缓。7月，公共财政收入同比增长4.34%，增速较上月加快1.22个百分点，但增速变化较此前明显放缓，中央和地方财政收入分别增长4.60%和4.09%。从结构上看，税收收入同比增长5.74%，但增速较上月下降3.23个百分点。主要原因在于增值税同比下降3.23%，降幅较前值略有扩大；企业所得税同比增速大幅放缓至1.59%，较前值下降超过20个百分点。而消费税和个人所得税同比分别大幅增长16.22%和18.77%，二者均较前值大幅改善，这在一定程度上减缓了7月税收收入增速的下降程度。非税收入同比下降5.80%，但增速较上月收窄11.02个百分点。7月边际改善也带动财政累计收入状况持续好转。

    　　我们认为，增值税增速降幅扩大可能是减税降费政策和企业灵活选择缴税时点的综合结果，而各月之间企业所得税增速波动较大亦属正常；消费税和个人所得税增速大幅回升则印证了经济持续复苏的良好态势。预计公共财政收入同比增速大概率在整个三季度维持正增长。

    　　公共财政支出增速陡然上升，创年内新高。7月，公共财政支出同比增长18.46%，较上月加快32.83个百分点。其中，中央和地方政府财政支出同比分别增长-3.16%和23.48%。从结构上看，社会保障和就业、城乡事务、卫生健康、节能环保、科学技术、教育等分项增速均超过20%，文化旅游体育与传媒、农林水事务、交通运输等分项增速同比下降。

    　　7月公共财政支出增速大幅上升是多种因素导致的。一是7月是下半年第一个月，资金投入力度受季节性因素影响。二是抗疫特别国债发行完毕后，资金已然划拨至地方并投入使用。三是疫情后中央和地方政府投入较往年显著增加。随着财政收入状况的改善和新一轮地方政府专项债的发行，公共财政支出增速有望在三季度末转正。

    　　政府性基金收入转向正增长，支出同比增速下降。全国政府性基金收入累计同比增速年内首次转正，录得1.20%。其中，1-7月国有土地使用权出让收入同比增长7.90%，拉动同期地方政府性基金收入累计同比增长2.60%；中央政府性基金收入累计同比下降19.8%。1-7月，全国政府性基金支出同比增长19.20%，增速较前值下降2.5个百分点。其中中央和地方政府型基金支出增速均较前值出现小幅下降。