拓斯达(300607)20年半年报业绩点评:抗疫产品链带来增量 研发与产能扩张并行

类别:创业板 机构:世纪证券有限责任公司 研究员:赵晓闯/魏大千 日期:2020-08-20

  2020 年上半年业绩大幅增长,盈利能力大幅提升。2020上半年公司实现营业收入15.02 亿元, 同比增长106.98%;归母净利润4 亿元,同比增长366.04%。20Q2单季度公司实现营业收入9.53 亿元,同比增长136.53%;归母净利润2.47 亿元,同比增长421.07%。2020 上半年毛利率54.78%,同比增加20.76pcts;净利率26.64%,同比增加14.87pcts。公司Q2 季度业绩超预期,盈利能力大幅提升,受益于口罩机及相关业务产线,抗疫产品链业务为公司带来了显著的业绩增量。

      2. 行业复苏显著,制造业投资继续向好,叠加抗疫产品链业务促使公司业绩大增。根据国家统计局数据显示,工业机器人1-6 月累计销量达到9.38 万台,同比增长10.3%,7 月份工业机器人产量同比增长19.4%。进入下半年之后,制造业投资仍将延续向好趋势。公司集中力量深挖下游行业自动化应用规模较大的头部客户需求,有效拓展大客户需求,2020 年核心业务量有望快速上升。新冠肺炎疫情爆发后,公司快速组织资源投入口罩机生产,在短时间内研发出口罩机并技术迭代,形成稳定出货能力,保障国内外市场需求,大幅增加了公司半年度业绩。

      3. 研发与产能扩张并行,对外投资新建智能设备总部基地有望增厚公司营收49 亿元。2020 上半年年公司研发较去年同期增长146%,积极推进集成产品开发(IPD)体系。与此同时,公司积极扩张产能:19 年11 月新投建江苏基地,项目达产后预计年销售收入23.7 亿元;公司对外投资新建智能设备总部,总用地面积约196 亩,每亩纳税不低于100 万元,预计贡献总营收不低于49 亿元。

      4. 风险提示。下游需求不及预期,大客户订单减少。