千方科技(002373)半年报点评:Q2业绩同比改善 下半年或将受益于交通基建加码

类别:公司 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:徐中华/张源 日期:2020-08-20

事件:

    公司发布2020 年半年报,2020H1,公司实现营业总收入37.14 亿元,同比增长3.57%;实现归母净利润4.74 亿元,同比增长26.58%;实现扣非归母净利润2.99 亿元,同比减少4.58%。

    2020H1 公司业绩总体平稳,Q2 单季同比改善分业务来看,2020H1 公司智慧交通业务实现营收19.59 亿元,同比增长6.06%;智能物联业务实现营收17.55 亿元,同比增长1.07%;其他业务实现营收3.95万元,同比减少98.38%。Q1 国内业务受疫情影响,项目的招投标及实施均有所延后,海外业务进展正常。进入Q2,公司的国内业务陆续恢复,尤其是六月以后,各项经济刺激政策出台,各地也陆续加码交通基建,公司因此充分受益。

    但是Q2 海外疫情爆发,公司在海外各地的业务均受到了不同程度的影响。Q2单季,公司实现营收20.62 亿元,同比增长6.2%;实现归母净利润3.59 亿元,同比增长61.59%;实现扣非归母净利润2 亿元,同比增长6.09%。2020H1,公司的毛利率为30.19%,同比-0.53pct;净利率为13.79%,同比+2.75pct,一方面系公司费用管控能力增强所致,另一方面系非经常性损益增加所致。

    智慧交通业务稳步推进,V2X 业务持续突破

    数字化网络化智能化是智慧交通行业的大势所趋,公司紧跟行业趋势,持续打造云边端一体的智慧交通综合解决方案。公司在北京CBD 西北区等交通优化示范工程带来的成效得到广泛认可,打造了国内多个交通综合治理的标杆项目,有望在更多地区实现快速复制推广。在V2X 领域,公司持续推动视频及雷达等感知算法迭代,加速RSU、CCU 等产品创新发展,与合作伙伴共同承接工信部“车联网先导应用环境构建及场景测试验证平台建设”项目,实现京沪高速沿线重点点位C-V2X 网络全面覆盖。

    智能物联业务稳步发展

    疫情期间,虽然公司的部分业务受阻,但是公司的全自动热成像测温筛查热影系列防疫产品被运用于国内多个城市的抗疫工作,并已出口日本、韩国等多个海外国家和地区。公司持续加码AI 投入,陆续推出机坪动线AI 保障、地铁智慧车站、一盔一带识别等一系列行业算法方案,发布测温面板机和AIBOX 等智能端边设备,助力明厨亮灶、工业生产等行业应用,赋能各行业智能化、数字化转型升级。

    盈利预测与投资评级

    考虑到新基建政策的持续加码、相关技术的不断完善,以及公司在行业的龙头地位,我们看好公司的未来发展,预计公司2020-2022 年的EPS 分别为0.81、1.06 和1.34 元/股,维持“增持”评级。

    风险提示:海外疫情防控不力;交通基建落地不及预期;智能物联业务推进不及预期。