利率债市场周报

类别:债券 机构:中天证券股份有限公司 研究员:宿营 日期:2020-08-19

一、公开市场情况

    本周,央行进行了5000 亿元逆回购操作,逆回购到期100 亿元,公开市场逆回购净投放资金4900 亿元。MLF 到期4000 亿元。未来一周逆回购到期5000 亿元,国库定存到期500 亿元,自然净回笼资金5500 亿元。

    二、货币市场情况

    本周,货币市场利率整体上涨,资金面维持紧平衡状态。

    SHIBOR 利率整体上涨,隔夜涨11.8BP 至2.18%,7D 涨1.7BP 至2.22%,1M 涨2BP 至2.31%;银行间市场质押式回购利率整体上涨,隔夜涨10.39BP 至2.22%,7D 涨15.24BP 至2.37%,1M 涨21.1BP 至2.61%;上交所质押式回购利率方面,隔夜涨40.7BP至2.38%,7D 涨25.4BP 至2.39%,28D 涨13.6BP 至2.4%。

    本周,货币市场回购交易成交总金额157199.08 亿元。其中,银行间债券市场成交金额99133.2 亿元,占比63.06%,上交所成交金额52316.29 亿元,占比33.28%,深交所成交金额5749.58 亿元,占比3.66%。同业拆借成交金26849 亿元,加权平均利率为2.24%。

    本周,银行间市场质押式回购加权平均利率为2.24%,买断式回购加权平均利率为2.21%。

    三、利率债一级市场情况

    本周债券一级市场发行金额为13930.03 亿元,较上周的13640.77 亿元小幅增加。

    从发行期限来看,利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债)周发行金额占比排名前三的期限是10 年以上、3M-9M和1M-3M,占比分别为22.86%、19.75%和16.01%。

    本周一级市场发行利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债)916 只,发行金额11876.39 元,到期金额6177.78 亿元,净供给5698.61 亿元。其中,国债发行6 只,发行金额1861.6 元;金融债发行41 只,发行金额2246.5 亿元,同业存单768 只,发行金额3916.1 亿元,地方政府债101 只,发行金额3849.19 亿元。

    本周发行国债1861.6 亿元,到期658.36 亿元,净供给1203.24亿元;发行政策性金融债1354 亿元,到期300 亿元,净供给1054亿元;发行同业存单3919.1 亿元,到期4001.6 亿元,净供给-82.5亿元。

    本周,国债招投标利率为2.62%;政策性金融债发行利率为3.2%;同业存单发行利率为2.77%;地方政府债招投标利率为3.56%。

    四、利率债二级市场情况

    本周关键年期国债收益率短端上行,中长端下行。1 年期国债收益率较上周上行5.19BP 至2.27%,3 年期国债下行1.24BP至2.67%,5 年期国债下行1.02BP 至2.82%,7 年期国债下行4.5BP 至 2.99%,10 年期国债下行5.49BP 至 2.94%。

    银行间国债方面,期限利差整体收窄。其中,3 年期国债与1 年期国债期限利差收窄6.43BP 至40BP,5年期国债与 1 年期国债期限利差收窄6.21BP 至55BP,7 年期国债与 1 年期国债期限利差收窄9.69BP 至72BP,10 年期国债与 1 年期国债期限利差收窄10.68BP 至66BP。

    银行间国开债方面,期限利差整体收窄。其中,3 年期国开债与 1 年期国开债期限利差收窄2.79BP 至41BP,5年期国开债与 1 年期国开债期限利差收窄1.49BP 至62BP,7 年期国开债与 1 年期国开债期限利差收窄2.39BP 至76BP,10 年期国开债与 1 年期国开债期限利差收窄5.89BP 至79BP。

    银行间国开债方面,各品种信用利差多数收窄。其中,3 年期国开债信用利差收窄2.11BP 至40BP,5 年期国开债信用利差收窄1.03BP 至45BP,7 年期国开债信用利差扩大1.55BP 至42BP ,10 年期国开债信用利差收窄0.96BP 至51BP。

    本周,债券市场现券交易成交总金额58155.07 亿元。其中,银行间债券市场成交金额54532.24 亿元,占比93.77%,上交所成交金额830.62 亿元,占比1.43%,深交所成交金额2792.21 亿元,占比4.8%。

    本周,债券市场利率债(国债、地方政府债、同业存单和金融债) 成交总金额49462.96 亿元。其中,国债成交金额10801.46亿元,地方政府债成交金额4312.19 亿元,同业存单成交金额11833.26 亿元,金融债成交金额22516.05 亿元。