沃森生物(300142):Q2业绩高速增长 13价肺炎疫苗实现放量

类别:创业板 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘建宏 日期:2020-08-18

  事件描述

      公司发布2020 年半年度报告,实现营业收入5.73 亿元,同比增长14.57%;实现归属于母公司股东净利润6149.11 万元,同比下降27.60%。

      事件点评

      Q2 业绩高速增长,13 价肺炎疫苗实现销售。Q1 受新型冠肺炎疫情的影响,公司分别实现营业收入与归母净利润1.12 亿元、-1811.77万元,同比下降36.34%、146.78%,Q2 随着国内疫情得到有效控制,自主生产疫苗产品销售快速恢复,公司分别实现营业收入与归母净利润4.61 亿元、7960.87 万元,同比增长42.24%、77.58%。核心产品13 价肺炎疫苗已于3 月30 日首次获得批签发,4 月22 日实现首针接种,上半年共批签发120.12 万支,实现收入1.12 亿元,表现亮眼,推动公司上半年收入实现增长。13 价肺炎疫苗是全球第一大疫苗,目前国内市场需求旺盛,仅原研辉瑞与公司两家上市销售,公司产品后半年有望快速放量。

      各重磅研发产品进展顺利,新冠疫苗国内进度处于领先水平。研发方面,公司二价HPV 疫苗于2020 年4 月完成了Ⅲ期临床研究并获得了《临床试验报告》,6 月15 日收到申报生产的《受理通知书》,目前相关评审工作正在进行中;九价HPV 疫苗目前正在开展Ⅰ期临床试验;公司与合作方共同开发的带状疱疹mRNA 疫苗目前处于临床前研究阶段;公司与合作方共同开发的新型冠状病毒mRNA疫苗于2020 年6 月收到国家药品监督管理局批准的《药物临床试验批件》,目前正在开展Ⅰ期临床试验,在国内进度处于领先水平,新冠疫苗市场空间巨大,未来上市后可能将为公司带来可观利润,值得期待。

      投资建议

      13 价肺炎疫苗将推动公司业绩高速增长,重磅研发产品进展顺利。

      预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.61\0.98\1.32,对应公司8 月14日收盘价73.52 元,2020-2022 年PE 分别为120.7\75.3\55.5 倍,维持“增持”评级。

      存在风险

      药品安全风险;行业政策风险;研发不达预期风险;销售不及预期风险;新冠疫情持续风险。