油脂油料周报：报告双双利空 价格预计滞涨

美豆

    报告平淡，缺乏亮点。美豆产量调整符合预期，库存微增。巴西豆产量意外上调260万吨，阿根廷产量未调整，最终全球大豆库存上调。报告不仅令市场对美豆高库存预期再起，也上调巴西大豆产量，所以报告中性偏空。目前美豆处于天气市中，价格震荡偏强，但缺乏实质题材，制约上方空间。美豆主力运行区间880-920美分/蒲式尔，未来关注美豆产区天气及美豆出口节奏。

    豆粕

    大豆成本及饲料高需求依然是支撑豆粕价格的重要因素，这两个核心逻辑改变之前，维持豆粕单边看涨的观点。油厂方面，7月豆粕大多提前预售，因此虽然油厂催提豆粕，但同时挺价意愿较强。供需报告之后，国内豆粕焦点再次回到产区天气及国内豆粕需求，此外，大豆盘面负榨利如何解决也是问题。预计豆粕期价继续在纠结中震荡走强，单边多单继续持有，买9卖1套利持有。

    豆油

    马来西亚棕榈油局发布6月供需报告，其中马棕油6月产量环比增加14.2%至189万吨，出口环比大增24.9%至171万吨，最终库存环比下滑6.33%至190万吨。库存数据好于市场预期的194万吨（环比下滑5%），数据本利多市场，但由于市场最为关心是产量，产量无问题意味着减产逻辑无法证实，三季度马棕将面临较大的产量压力。出口数据显示，马棕油7月1-10日出口量环比下滑16.8%至45.8万吨，相比之下，市场预期出口下滑15%。显然出口不及预期，在增产预期的背景下，马棕油7月面临较大的库存压力。

    天下粮仓的船期预报显示，近期国内新增近月买船，近两个月24度棕油月均到港均在40万吨以上，再叠加豆油高产量，油脂短期供给增加，施压近月合约。预计豆棕滞涨中，与菜油价差继续扩大，豆棕价差预计走扩。