汽车前瞻研究系列十：在隐秘角落重塑价值

　　新阶段：机械定义汽车→硬件定义汽车→软件定义汽车百年汽车工业面临由机械机器向电子产品过渡的新变局，而SDV（软件定义汽车）概念源于“汽车如何体现差异化”问题的变迁，即造车壁垒已经由从前的上万个零部件拼合能力演变成将上亿行代码组合运行的能力。软件在隐秘角落与硬件协作控制汽车运动，SDV 随电子电气架构、操作系统及软件平台三大关键领域产业成型而推进，我们判断2010 年（硬件数量增速放缓vs.软件数量急剧攀升）与2025 年（硬件产业成型vs.软件加速迭代塑造汽车差异性）为汽车软硬件分化的两个重要节点。

    　　产业链机遇：软硬件分离为SDV 基础，重塑市场格局软硬件分离是实现SDV 的基础，由于开发周期（硬件5-7 年 vs. 软件2-3 年）及技术领域（偏向制造业vs.偏向互联网）差别，汽车软硬件在开发、供应及功能发布上逐渐分开。主机厂、供应商以及互联网企业均入局软件新体系，特斯拉三大付费模式打开车企软件变现想象空间，开发基础平台收许可费、供应功能模块按Royalty 收费及定制化的二次开发均为未来软件供应商主流打法。行业盈利模式由硬件向持续赋予车型附加值的软件倾斜，平均单车价值量由传统车的200 美元，提升至2025年新能源汽车的0.23 万美元，进一步至2025 年新能源汽车的1.8 万美元，全球汽车软件500 亿美元市场空间，复合增速9%。

    　　整车厂战略思路：软件为必争之地

    　　主机厂将逐渐主导原本由Tier 1 包揽的定制软件部分，愈发需具备软件的管理能力及核心软件设计能力，以特斯拉（创整车OTA 升级先河）、大众（重金重塑软件架构）为代表的整车厂均将软件定位为战略方向。

    　　风险提示：汽车软件发展缓慢、车市下行风险。

    　　赋能域控制器、定位车机系统带来软件发展机遇汽车终将成为搭载“差异化元素”的通用化平台。一方面，ECU 功能模块里循环迭代的代码驱动汽车执行动作反馈；另一方面，车载娱乐信息系统APP 化吸引第三方开发者入场。海量数据将在车内流转，关于赋能域控制器、定位车机系统的各项软件性能升级，包括功能中心化、以太网应用、整车OTA 升级、信息交互上云及深层次的信息安全防御等，或将带来汽车软件一系列发展机遇。建议关注中科创达、四维图新、道通科技、德赛西威、科博达、中国汽研、华阳集团等相关布局的优质企业。