尿素日报:国内现货价格窄幅整理 期价偏弱运行

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:周涛/王朝瑞 日期:2020-08-14

  宏观要闻

      全国人大常委会法工委决定成立工作专班,开展制止餐饮浪费行为立法相关工作。下一步将会同有关方面通过多种立法、决定等形式,对制止餐饮浪费行为作出具体明确规定,在粮食安全保障法和其他相关法律制定修改中分别作出有针对性规定。

      供需现状

      供应方面,据卓创资讯统计,截止8 月13 日,国内尿素开工率75.30%,环比下滑1.93%,同比上涨5.52%。周产量为110.41 万吨,平均日产量为15.77 万吨,环比下滑2.51%,同比上涨0.93%。

      库存方面,截止8 月13 日企业库存总量26.4 万吨,环比增加3.12%,同比减少43.83%。价格方面,整体维持窄幅调整,预计短期横盘整理。

      需求方面,截止8 月13 日复合肥企业开工率为49.68%,与上周相比提升0.38%,较去年同期增加1.72%。基层市场需求在8 月中旬前后略有启动,经销商向基层铺货。秋季肥预收过半,预收政策优惠收窄,目前按订单生产,主发一轮预收订单。二轮秋季肥预收在中下旬开始,预计后期秋季备货邻近,肥企开工率或继续小幅提升。上周国内三聚氰胺企业开工率也环比有所提升 ,同比下降5%左右,继续维持在 5 成上下浮动,随着检修装置的陆续恢复,预计后期开工率或将继续小幅提升。下游板厂开工率仍难维持高位运行,仍按需采购为主。

      逻辑分析

      今日尿素01 合约收盘价1656 元/吨,-27;持仓量40117,-1492;尿素09 合约收盘价1660 元/吨;-15,持仓量6442;-2996。

      山东地区09 合约主流现货基差为100 元/吨,+15。印标价格东海岸为290.5cfr,折合国内278.5fob,比上轮上涨31 美元/吨。国内现货价格与印标标价格接轨。目前国内货源陆续集港,港口库存数量增加。部分企业短停检修继续,产量环比小幅下降。7 月底至8 月初,现货普遍已上涨100-150 元/吨。上周市场涨价气氛虽然依旧浓厚,但拉涨幅度收窄。本周初开始下游前期已有部分库存,又在适当采购一定货源后,对于高价货源采购愈发谨慎,走货趋缓。

      下游基层备肥在8 月中上旬陆续展开,进展好于前期但相对依旧缓慢。肥企按单生产,主发前期订单。秋季肥二轮预收即将开始,开工小幅提升,提前适量储备货源。印标以及化肥储备的提前利好国内现货价格。集港货源发货以及检修减量适当缓解了国内供需矛盾。但后期随着检修装置复产,国内供需博弈仍将持续,下游对新价拿货意愿至关重要。秋季肥备肥结束前建议区间操作为宜,谨慎追多。中长期可逢高参入空单。关注印标中标情况及上游开工、下游复合肥走货等情况。

      策略建议:

      短期区间操作为主,中长期逢高参入空单。