油脂油料日报:美豆反弹 豆粕小幅上涨

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:李晨阳/李娜 日期:2020-08-14

  宏观要闻

      商务部表示,中美签署第一阶段经贸协议以来,中方认真落实协议,有关部门为推动协议执行做了大量工作。新冠肺炎疫情和美国加严对华出口管制等限制措施,对一些商品和服务的进口无疑产生一定影响。希望美方停止对中国企业限制措施和歧视性做法,为落实第一阶段经贸协议创造条件。

      供需现状

      美国农业部发布8 月份供需报告,2020/2021 年度美豆单产预计为53.3 蒲式耳每英亩,大大好于市场预期的51.2 蒲式耳每英亩。美豆收获面积预计为8300 万英亩,与7 月预估水平保持一致。产量由7 月预估的41.35 亿蒲式耳上调至44.25 亿蒲式耳,结转库存由4.25 亿蒲式耳上调至6.1 亿蒲式耳。本次报告对美豆单产的调整基本一步到位,后期继续上调的空间相对有限,甚至存在下调的可能。报告公布后美豆经过短暂下探后上涨,基本兑现了美豆的丰产预期,后期丰产因素对盘面的压制将会减弱。

      网传国内两大企业将各收储100 万吨豆油,从现在开始到明年一季度结束。豆油收储的利好消息驱动油脂价格大幅上涨,但改消息尚未得到验证。短期来看,受到收储消息的影响,油脂价格仍然有较强支撑,但需要关注豆油收储消息的验证。

      逻辑分析

      农业部报告落地后,美豆价格逐渐企稳,国内豆粕价格也将遇到明显的支撑,周六中美双方将就第一阶段贸易协议执行情况进行会谈,有望继续增加美国农产品购买量。豆粕价格企稳,后期有望逐渐反弹。突然而至的收储传闻打破了原本趋于平静的市场,再度驱动油脂价格上涨,关注豆油收储消息的验证。

      策略建议

      1、豆粕企稳反弹,01 合约维持2860-2960 区间震荡。

      2、豆棕01 合约价差扩大至740,750 以上可暂时退出