事件点评：经济政策将回归常态 坚持主线配置

投资要点：

    事件：7 月重磅政治局会议，定调疫情后的政策 7 月30 日中共中央政治局召开会议，会议还分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议表示当今世界正经历百年未有之大变局，不稳定性不确定性明显增强，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，财政政策要更加积极有为，货币政策要更加灵活适度等。

    事件点评：政策回归疫情前常态，继续加快资本市场改革 根据会议内容，A 股需要做好准备接受长期外部冲击，同时注重以国内大循环为代表的积极因素的作用，新基建、区域发展等继续成为重要题材机会；货币政策删除降准降息的表述，财政政策强调实效，预计下半年政策回归常态，宽松政策边际或有收紧；再度强调“房住不炒”，配合货币政策边际收紧预期，下半年地产市场预计将实现慢复苏；再度强调推进资本市场改革，表明发展资本市场将成为未来经济政策的重要抓手，利好券商等金融板块。

    后市策略建议：坚持主线配置，关注结构调整利好板块 根据会议内容，预计下半年A 股将更加注重业绩驱动，利率实现窄幅波动，下行空间有限，流动性敏感板块上行机会相对有限；周期板块在补涨后预计估值上行空间渐趋收窄，地产、建材、建筑等板块以交易性机会为主；资金更加注重结构调整利好板块，消费蓝筹、新基建、5G、新能源汽车、医药、券商等板块仍将是行业轮动的重点。因此基于上述分析，我们建议下半年总体保持6 成仓位，择时调整仓位，坚持“消费+医药+科技”主线配置，短线推荐关注半导体、券商、食品饮料、医药、通信等板块，长线继续建议关注金融、贵金属、基建和优质成长股等。

    风险提示：经济政策和数据超预期、流动性超预期收紧、中美谈判出现重大挫折，疫情发展超预期