煤焦钢矿期货日报：表观消费下降 整固时间加长
钢材：表观消费下降 整固时间加长
观点与逻辑：
昨日螺纹热卷窄幅震荡，河钢敬业报价3710-3720，杭州中天3710，弱稳，成交和昨日差不多。本周螺纹表观消费量373.3 万吨，环比减少20.6 万吨，同比增加1.84 万吨。螺纹表观消费连续增加了2 周之后，本来以为走出了淡季，却又出现下跌，钢联口径与钢谷网口径的表观消费数据，趋势差不多。五大钢材品种总库存仅下降1 周后，本周小幅增加5.7 万吨，厂库压力在加大。
7 月社融缩水加上表观需求反复，市场对未来钢材消费的争议在加大，情绪上延续了前两日较为弱势的格局。短期来讲，现货压力有点大，需要淡季过后新的需求尽快接上，否则市场需要整固的时间会加长，再加上2010 合约面临交割，高库存压制，上方空间有限。
拿北京来讲，通州副中心竣工后，北京的辐射作用越来越弱，货源可以直接从唐山发到雄安或者其他各地。
操作上，节奏把握难度加大，基于对未来成材消费没有到达悲观程度，期现正套尽量避免。
价格下方是电炉钢成本，上方受高供给压制。从品种讲，三季度卷将持续强于螺，但四季度有望扭转。
策略：
单边：中性偏强，现货及近月合约卷强于螺
跨期：无
跨品种：短线多卷空螺，热卷基差仍大，但要及时止盈期现：盘面若出现大幅升水情况，可以视库存情况做一些期现正套，但注意及时止盈期权：盘面如果有大幅回调时，可以选择卖出虚值看跌期权关注及风险点：
钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。
铁矿：现货供需明牌，期货高位盘整
观点与逻辑：
现货市场，早盘贸易商出货意愿明显，报盘积极性较高，报价持稳或小幅上调为主议价空间可谈，钢厂询盘为主成交不多。贸易商挺价意愿明显，但钢厂对高价货接受度较低，目前钢厂库存尚且合理，观望情绪依旧较浓，整体成交持平往日水平。
期货市场，夜盘高开低走，依旧弱势减仓明显，白盘市场维持弱势，午后随着整体市场情绪略有转好，截至收盘09 合约收于905，在黑色系品种中表现相对强势，总体而言呈现高位震荡态势。近期政策扰动较多，谨防非市场性风险。
整体上看，目前成材端消费良好，铁矿发运隐忧仍在以及粉矿库存结构性矛盾，是推动本轮铁矿石上涨的主要因素。虽然目前看供给端问题在环比改善，库存呈现小范围的累库，但是叠加即将到来的消费旺季，阶段性的供需矛盾没有得到根本性的解决，支撑上涨的动能虽有所减弱，但是还未到趋势性反转的时刻。考虑到后期全球铁矿发运增量有限、钢材消费的韧性仍在、全球各行各业逐渐复工复产，以及铁矿可交割品偏紧等因素，依然推荐回调做多，后续关注钢材消费是否兑现以及海外主流矿山的发运情况，同时需重点关注监管动态。
策略：
单边：中性偏多，回调买入01 不追多（谨防政策风险）期现：无关注及风险点：
钢材库存降库速度、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦等。
焦煤焦炭：钢焦博弈延续 双焦走势震荡
观点与逻辑：
近期宏观氛围转弱对于商品价格造成一定压力，再加上昨日成材表需下滑、近月合约交割量大的传言，对于焦炭价格形成负面扰动。昨日焦炭盘面价格回落，09 合约收盘价1988 元/吨，下跌8 个点，01 合约收盘价1969.5 元/吨，上涨6 个点，其中09 合约受到交割影响较大，跌幅明显。供需方面，目前焦炭供应维持高位，山西环保检查对于焦企生产影响较小。需求端，下游钢厂高炉开工维持高位，厂内焦炭库存中高水平，维持正常采购，焦炭需求有所支撑。目前港口市场表现一般，成交及集港均以期现套为主，真正囤货待涨的较少，对于焦企的涨价，下游钢厂暂未回应，钢焦仍在博弈中。综合看，焦炭市场供需矛盾并不突出，焦价以稳中偏强为主，后期若出现明显的供应收紧，焦炭将会迎来一波行情。
焦煤方面，近期煤企库存累积，各煤种价格均有所下调，煤企存在一定去库压力，现货市场整体偏弱运行。进口蒙煤方面，蒙煤通关已连续增加至700 车以上，预计后期通关会继续增加，对于煤价有所压制。整体上看，目前焦煤供应整体偏宽松状态，矿端库存仍处于绝对高位，部分大矿库存仍在持续累库中，但同时焦企的高开工支撑着焦煤需求，短期仍将震荡为主，建议继续观望。
策略：
焦炭方面：中性偏多，跟随成材走势
焦煤方面：中性
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：
海内外疫情发展出现二次爆发，钢材价格表现超预期情况，山东“以煤定焦”政策执行力度，限制煤炭进口政策再度收紧等。
动力煤：需求边际转暖，期现价差走扩
观点：昨日动力煤市场稳定运行。产地方面，陕北小部分煤矿受明盘项目和检修等影响暂停产销，其余地区未有明显变动，内蒙古市受制于港口倒挂和煤管票严格影响，发运显现压力，地销出货一般，国电察哈素煤矿和尔林兔煤矿已于昨日下午复产，合计产能1800 万吨/年，晋北地区发运基本正常，煤价相对偏弱。港口方面，港口库存略有下滑，在期货市场上涨和消费预期较好的刺激下，贸易商挺价意愿较强，下游询价增多但实际成交有限。需求方面，据国家能源局统计7 月份全社会用电量6824 亿千瓦时，同比增长2.3%，1-7 月份全社会用电量累计40381 亿千瓦时，同比下降0.7%。随着未来用电量增加，必然带动煤炭消费，电厂随着库存去化，将增加补库需求。
策略：中性偏多，关注陕蒙煤矿停限产动态
风险：电厂补库不及预期；水电增量超预期，停限产政策放松。
玻璃纯碱：玻璃加速去库，纯碱市场平稳
观点与逻辑：
纯碱方面，昨日纯碱期货继续小幅回落，盘面升水幅度进一步收窄。隆众资讯昨日发布纯碱库存数据，国内纯碱企业总库存量小幅下降，但绝对库存仍高于往年，库存去化压力仍在；8 月12 日在山东召开纯碱交流会，约11 家大型企业参会，主要议题为落实本月涨价和市场运行情况，同时会上也提出下月继续上调纯碱价格。当前，终端下游谨慎观望，大都按需采购，贸易商相对谨慎。近期看纯碱市场延续持稳状态，对于下月企业仍有继续涨价意向。
玻璃方面，昨日玻璃01 合约大幅增仓（+13 万），价格最终收于1949（+0.98%），多空博弈加剧，造成玻璃期价波动的核心还是在于整个市场的宏观氛围及市场预期的变化。现货方面，浮法玻璃市场交投活跃，延续了涨价势头，全国各地仍呈现普涨局面，仓单价格也稳步上涨，最低仓单已提升至1800 之上。昨日隆众资讯发布库存数据，玻璃库存加速去化（-13.75%），极大的提升了市场信心。8 月12 日全国平板玻璃行业会议在山东淄博召开，在当前行业基本格局状况下，下一步玻璃原片的价格有望继续上涨，会议前后在市场上涨氛围烘托下，下游采购积极性较高，生产企业价格连续上涨，多数地区市场价格上涨2-3轮，单次涨幅也由前期1-2 元/重量箱增长至3-5 元/重量箱。可见，整个玻璃行业对远期依然较为乐观，当然，从下游消费（地产和汽车）行业的数据表现，也完全支撑玻璃价格的进一步上行。
策略：
纯碱方面，中性偏多，关注玻璃带动下的向上机会玻璃方面，看多，关注下游补库的持续性及生产线的变动情况
风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
