镍与不锈钢8月月度汇报:等待宏观与基本面共振

类别:金融工程 机构:招商期货有限公司 研究员:赵嘉瑜 日期:2020-08-14

  结论

      1.今年有三种逻辑:美元走弱与通胀预期的定价逻辑、经济基本面恢复速度的逻辑、有色品种自身供需错配的逻辑;

      2.三种逻辑同时共振则形成非常强的上涨或下跌动力;3.优先级:宏观>基本面;

      4.宏观考虑美元走弱、全球流动性情况以及经济恢复步伐;5.短期,宏观恢复速度减弱,疫苗带来流动性的忧虑,因此有色板块有一定下跌;6.但是如果流动性不改,美元结算比例继续降低,即美元继续走弱的话,商品的价格就难以深跌,宏观若给出改善,商品价格可能会继续走强;7.镍的基本面分中国+印尼以及海外两块:中国+印尼看镍铁,虽然产量环比大增,但国内300系不锈钢利润好、增量大;海外复工复产仍旧是主要逻辑,因此短期来看供需结构并不宽松,中期看印尼镍铁投放,趋向宽松,长期看新能源与湿法投放。