晨会纪要

类别:晨报 机构:平安证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-08-14

  今日重点推荐

      行业深度报告*非银*中美证券公司并购回顾与展望:券商整合是巨头诞生、化解风险、扩展版图的有效途径*强于大市研究分析师:王维逸 投资咨询资格编号:S1060520040001核心观点:外部政策环境和内部行业发展需要,增加市场化并购需求。2019 年以来,中央从顶层设计全面推进资本市场基础制度改革,健全资本市场投融资功能,提高金融供给侧改革的质量和效率,积极推进打造我国的航母级券商。回顾我国证券业并购史、借鉴美国金融业整合的经验,我们认为未来有价值的市场化整合方向为:1)强强联手:

      大券商+大券商整合打造航母级券商;2)传统业务补短板:通过并购补足个别业务短板;3)客户资源整合:区域性客户资源整合、或不同类型客户资源整合,如高净值客户与长尾客户的互补、零售客户与机构客户的互补等;4)外延式扩张:通过收购海外机构加速国际化进程;收购数字化平台增加科技赋能,或整合互联网公司的线上流量资源。

      恒力石化*600346*业绩增量主要来自炼化,乙烯项目下半年贡献业绩*推荐

      研究分析师:刘永来 投资咨询资格编号:S1060520070002核心观点:公司是民营大炼化和聚酯龙头之一,当前炼化和聚酯产品价格受油价下跌影响比较低迷,结合最新的市场环境和公司运营数据,我们调整2020-2022 年的归母净利分别是134(原值166)亿元、168(原值192)亿元和193(新增)亿元,对应的EPS 分别为1.90、2.38 和2.74 元,对应的PE 分别为9.8、7.8 和6.8 倍。下半年受原料价格提前锁定、乙烯项目投产和聚酯PTA 等产品价格反弹的影响,预计有望进一步实现业绩增长。维持“推荐”评级。

      柏楚电子*688188*新冠雨过天晴,业绩快速恢复*推荐研究分析师:胡小禹 021-38643531 投资咨询资格编号:S1060518090003研究分析师:吴文成 021-20667267 投资咨询资格编号:S1060519100002核心观点:柏楚电子是国内激光切割机运动控制系统龙头企业,在中低功率领域,国内市占率达60%左右,在国内有很好的客户基础;在高功率领域,公司产品销售逐步放量,市占率快速提升,预计将成为未来几年业绩增长的重要动力。基于目前的产品结构,以及前期形成的品牌知名度和技术积累,公司有更多激光加工设备控制系统及工业软件领域可以开拓,公司未来成长的逻辑在于不断的突破现有行业的天花板。智能激光切割头、超快激光微纳加工系统、激光设备健康云平台、智慧工厂MES 系统数据平台等,是当前公司重点布局的新产品,有望为公司更远期的发展提供充足的动力。我们维持对公司未来三年的业绩预测,预计2020 年-2022 年的EPS 分别为3.08、4.05、5.24 元,对应当前股价的市盈率分别为68.2、51.8、40.1 倍。维持“推荐”评级。