棉花、棉纱日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘倩楠 日期:2020-08-14

  国际:当前美国2019 年度棉花基本销售完毕,新年度棉花产量减少,近期美棉新苗的优良率开始好转,预计未来对单产影响不大。美国、巴西和印度疫情大爆发,美国巴西基本放弃治疗,消费端虽有恢复,但是预计低于往年同期并将长期维持相对低位。

      新年度印度新年度棉花播种进度很快,目前已经完成了大部分预期,其国内疫情也大爆发,需求较差,棉花的消费量低,新年度印度CCI 继续提高收购价格,对印度棉花价格有一定支撑。未来印巴蝗灾对棉花产量的影响仍存在较大的不确定性。

      国内:当前宏观层面各国大放水,美元指数下跌,给价格较低的商品价格上涨提供了宏观依据。而棉花本年度预计年度末商业库存要比上一年度下降。需求方面,国内消费基本恢复到正常区间,出口方面数据7 月份大幅好转。虽然整体消费不及往年,但是在逐步恢复中,国内的供需基本面在逐步改善。储备棉成交情况较好,成交率100%,成交均价上涨,对郑棉价格形成有力支撑。郑棉长周期偏强趋势。但是也需要看到现在下游的纺织企业经营的确困难较大,亏损现象也比较严重,因此郑棉虽然低估值,但是也是低驱动,甚至一旦价格上涨,许多套保单就流入,价格打压下去。因此虽然价格重心上移,但是上涨幅度较小且消费的修复时间可能会很长。

      棉纱:国内消费开始慢慢恢复,国内棉纱市场销售市场较差,然而传统的淡季的到来使得订单进一步减少,厂商出货速度减缓,近期纺织企业多处于亏损边缘或者不盈利状态。短期内消费难以回归到疫情之前的状态。

      【交易策略】

      1、单边:棉花供需面逐渐在改善,储备棉成交持续向好,长周期价格重心上移趋势,可以考虑逢低建仓多单。棉纱走势跟随棉花走势。

      2、套利:观望。

      3、期权:买入1 月合约看涨期权,买CF2101-C-13200。

      4、期现:棉花期货价格与现货价格价差较小,棉花供应充足,建议随用随点。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

      行业消息

      棉花

      8 月13 日储备棉轮出销售资源8948 吨,成交率100%,平均成交价格11685 元/吨,较前一日下跌79 元/吨,折3128 价格12899 元/吨,较前一日下跌245 元/吨。新疆棉成交均价11988 元/吨,较前一日上涨113 元/吨,新疆棉折3128 价格12987 元/吨,较前一日下跌297 元/吨,新疆棉加价幅度860 元/吨。地产棉成交均价11402 元/吨,较前一日下跌179 元/吨,地产棉折3128 价格12816 元/吨,较前一日下跌96 元/吨,地产棉加价幅度689 元/吨。7 月1 日至8 月13 日累计成交总量269951 吨,成交率100%。

      美国农业部8 月12 日发布的全球棉花供需报告显示,新年度印度棉花产量646.6万吨,比上月增加26.1 万吨,美国棉花产量393.6 万吨,比上月增加12.6 万吨,全球产量较上月增加27.9 万吨至2558.9 万吨。消费方面,中国、印度和巴基斯坦消费量都减少,全球棉花产量减少27 万吨至2461.5 万吨。全球棉花期末库存增加46.6 万吨至2284.2万吨。

      据中国棉花信息网对全国棉花交易市场18 个省市的154 家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据显示,7 月底全国棉花商业库存总量为286.41 万吨,较上月减少37.48 万吨,降幅11.57%。其中新疆库棉花量为130.8 万吨,内地库存量为129.91 万吨。

      棉纱

      据中国海关总署最新统计数据显示,2020 年7 月,我国纺织品服装出口额为312.94亿美元,环比增长7.79%,同比增加14%。其中,纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为159.769 亿美元,环比下降1.11%,同比增48%;服装(包括服装及衣着附件)出口额为153.175 亿美元,环比增长18.97%,同比减少9%。2020 年1-7 月,我国纺织品服装累计出口额为1564.82 亿美元,同比增长5.57%,其中纺织品累计出口额为900.804亿美元,同比增长31.25%;服装累计出口额为664.02 亿美元,同比下降16.58%。