纺织与服装行业深度报告:纺服基金持仓降低 电商关注度较高

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:梁希 日期:2020-08-13

投资要点:

    核心结论:①20Q2 纺织服装行业占A 股市值比为0.57%,基金持仓占比0.15%,处低配状态,申万一级行业中位列第28 位,排名靠后。②20Q2 电商、女装板块基金重仓市值占比提升,且持股基金数增加。③20Q2 基金重仓前10 大股票中,诺邦股份、南极电商、比音勒芬、星期六、安正时尚、开润股份重仓环比增加;持股基金数前10 大股票中,南极电商、诺邦股份、伟星股份、星期六、比音勒芬关注度提升。

    基金持仓降低,低配比例缩窄。以申万行业分类为标准,20Q2 纺织服装行业基金持仓市值占比0.15%,位列第28 位,基金持仓市值占比环比降低0.01 个百分点。纺织服装行业占A 股市值比为0.57%,与之相较基金持仓占比低配0.42pct,低于20Q1 低配水平(0.51pct),低配比例缩窄。

    电商、女装板块基金重仓市值占比提升,且持股基金数增加。20Q2,电商、鞋类、休闲服饰、女装、男装、家纺、制造板块基金重仓市值占比分别为0.29%、0.03%、0.01%、0.01%、0.01%、0.003%、0.002%,其中电商、女装板块基金重仓市值占比环比提升,男装、鞋类板块基金重仓市值占比维持20Q1 水平,休闲服饰、家纺、制造板块基金重仓市值占比降低。从超配或低配角度来看,除电商板块外,20Q2 各子板块均处低配状态。从持股基金数来看,20Q2 电商、男装、鞋类、制造、休闲服饰、女装板块持股基金数分别为155、12、9、7、5、5 家,较20Q1 分别变化+83、+1、+1、-3、-15、+2 家,家纺板块持股基金数为4 家,与20Q1 持平。

    基金重仓前10 大股票中,过半重仓环比增加。20Q2 南极电商维持最大重仓市值。相较于20Q1,纺织服装行业基金重仓前10 大股票中,6 个标的重仓市值增加,诺邦股份、南极电商、比音勒芬、星期六、安正时尚、开润股份重仓市值分别增至3.2、95.2、0.9、7.4、1.5、1.2 亿元,环比增加1502.8%、88.6%、42.5%、29.9%、2.3%、2.3%;其余股票重仓市值均有不同程度环比降幅。

    持股基金数前10 大股票中,南极电商、诺邦股份、伟星股份、星期六、比音勒芬关注度提升。20Q2 南极电商持股基金数维持最大。相较于20Q1,个股持股基金数在前10 的股票中,南极电商、诺邦股份、伟星股份、星期六、比音勒芬被持有的基金数增加,受基金关注度提高;雅戈尔、奥康国际被持有基金数维持不变;其余股票被持有的基金数均有所减少。

    诺邦股份、九牧王、南极电商重仓持股占比增幅最为显著。20Q2,纺织服装行业基金重仓持股占流通股比例前五的个股分别为南极电商、地素时尚、诺邦股份、星期六、奥康国际。相较于20Q1,20Q2 诺邦股份发、九牧王、南极电商基金重仓持股占流通股比例增幅最为显著,分别提升5.48、0.25、0.07 个百分点;航民股份、星期六、奥康国际基金重仓持股占流通股比例降幅最为显著,分别下降1.94、0.44、0.28 个百分点。

    投资建议。我们建议关注纺服重仓股中,基金重仓市值最大、持股基金数最多、重仓持股占比环比增幅显著的标的南极电商,基金重仓市值增加、基金关注度提升的标的诺邦股份、星期六、比音勒芬。

    风险提示。终端需求下滑,零售环境恶化,居民收入水平下降,行业竞争加剧。