尿素日报：印标价格大幅上涨 国内价格接轨 期价区间震荡

宏观要闻

    国家粮食和物资储备局公布数据显示，截至 8 月 5 日，主产区小麦累计收购 4285.7 万吨，同比减少 938.3 万吨。主产区油菜籽累计收购 70.6 万吨，减少 5.1 万吨；主产区早籼稻累计收购264.1 万吨，增加 12.6 万吨。

    供需现状

    供应方面，据卓创资讯统计，截止8 月13 日，国内尿素开工率75.30%，环比下滑1.93%，同比上涨5.52%。周产量为110.41 万吨，平均日产量为15.77 万吨，环比下滑2.51%，同比上涨0.93%。

    库存方面，截止8 月13 日企业库存总量26.4 万吨，环比增加3.12%，同比减少43.83%。价格方面，部分地区价格稳中有升，整体维持窄幅调整。

    需求方面，截止8 月13 日复合肥企业开工率为49.68%，与上周相比提升0.38%，较去年同期增加1.72%。基层市场需求在8 月中旬前后略有启动，经销商向基层铺货。秋季肥预收过半，预收政策优惠收窄，目前按订单生产，主发一轮预收订单。二轮秋季肥预收在中下旬开始，预计后期秋季备货邻近，肥企开工率或继续小幅提升。上周国内三聚氰胺企业开工率也环比有所提升 ，同比下降5%左右，继续维持在 5 成上下浮动，随着检修装置的陆续恢复，预计后期开工率或将继续小幅提升。下游板厂开工率仍难维持高位运行，仍按需采购为主。

    逻辑分析

    今日尿素01 合约收盘价1683 元/吨，+3;持仓量41609，+1865；尿素09 合约收盘价1675 元/吨；-10，持仓量9438；-1928。山东地区09 合约主流现货基差为85 元/吨，+30。印标价格东海岸为290.5cfr，折合国内278.5fob，比上轮上涨31 美元/吨。国内现货价格与印标标价格接轨。目前国内货源陆续集港，港口库存数量增加。部分企业短停检修继续，产量环比小幅下降。7 月底至8 月初，现货普遍已上涨100-150 元/吨。上周市场涨价气氛虽然依旧浓厚，但拉涨幅度收窄。本周初开始下游前期已有部分库存，又在适当采购一定货源后，对于高价货源采购愈发谨慎，走货趋缓。下游基层备肥在8 月中上旬陆续展开，进展好于前期但相对依旧缓慢。肥企按单生产，主发前期订单。秋季肥二轮预收即将开始，开工小幅提升，提前适量储备货源。印标以及化肥储备的提前利好国内现货价格。集港货源发货以及检修减量适当缓解了国内供需矛盾。但后期随着检修装置复产，国内供需博弈仍将持续，下游对新价拿货意愿至关重要。秋季肥备肥结束前建议区间操作为宜，谨慎追多。中长期可逢高参入空单。关注印标中标情况及上游开工、下游复合肥走货等情况。

    策略建议：

    短期区间操作为主，中长期逢高参入空单。