商品期货周报：黄金白银跌停 玻璃持续强势

核心观点：

    贵金属板块

    贵金属板块大幅回调，周三均以跌停价收盘。美国国债长期平均真实利率小幅回升，但仍位于负值区间。消息面上可能受俄罗斯疫苗注册的影响。随着疫苗研发持续推进及美国制造业PMI 的逐步回升，虽然月线级别上贵金属仍为上涨形态，但在日线级别上可能偏震荡。可等待波动率降低后再做判断。

    有色金属板块

    有色金属板块各品种小幅震荡，前期处于弱势的镍领涨，上涨3.21%。前期弱势品种继续补涨，前期板块内龙头铜、铝高位震荡。板块内部短期强弱转换，博弈增加。

    原油化工板块

    原油化工板块中，根据EIA 数据，美原油库存继续小幅去化，美原油继续小幅回升。内盘原油维持底部窄幅震荡，上涨1.70%。化工品价格波动大于原油，在原油窄幅震荡条件下，化工品价格基本也是窄幅震荡波动，强势化工品冲高后回调风险较大。

    黑色产业链

    黑色产业链各品种中前期龙头品种玻璃继续领涨，上涨3.87%，但振幅加大，此外前期弱势品种锰硅、动力煤小幅上涨，基本面高频数据跟踪上，螺纹钢库存、港口铁矿石库存小幅下跌，唐山钢厂产能利用率小幅回升。此外，动力煤价格在下半年有较明显的季节性涨价效应，可适当关注。

    农产品板块

    农产品板块中多数品种下跌，仅棉花、纸浆、白糖涨幅较大，前期龙头油脂类品种和鸡蛋跌幅较大。基本面高频数据跟踪上，棕榈油商业库存、港口库存均小幅回升。此外，鸡蛋、豆粕、菜粕持续回落，高库存对其价格压制明显。

    风险提示

    价格短期波动过大风险、政策超预期风险。