镍不锈钢日报:镍矿价格持续走强 精炼镍对高镍铁升水收窄

类别:金融工程 机构:华泰期货有限公司 研究员:付志文 日期:2020-08-13

  镍品种:

      近日镍价持续回落,镍铁价格依然维持坚挺,精炼镍对高镍铁升水大幅收窄,镍价回落后现货市场成交较好,俄镍现货贴水继续收窄,当前俄镍和镍豆现货资源偏紧。近日镍矿价格继续上涨,多数镍铁厂仍处于盈亏边缘,镍铁厂挺价意愿较强。上周中国镍矿港口库存再次下滑,当前仍处于历史低位,接下来两个半月时间已经不足以备足雨季期间的镍矿用量,后期菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重,或引发减产削弱印尼镍铁供应压力。

      镍观点:镍价短期易涨难跌,以谨慎偏多思路对待。当下镍供需偏强,镍铁和废不锈钢价格坚挺,不锈钢产量创历史新高,且随着不锈钢传统消费旺季到来,不锈钢对镍需求将维持高位。新能源需求逐渐改善,中国新能源汽车产量环比持续回升。当前镍矿港口库存仍处于低位,菲律宾进入雨季后国内镍矿大概率供应紧张,国内镍铁厂减产可能削弱印尼镍铁供应压力。中线来看,随着印尼镍铁新增产能陆续投产,四季度镍铁供应或逐渐过剩,镍价可能仍将再次回落,全球镍供应或需部分产能出清,镍价才能迎来真正底部。

      镍策略:单边:短期镍价易涨难跌,但受外围环境拖累暂时表现偏弱,以谨慎偏多的思路对待。

      镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。

      不锈钢品种:

      Mysteel 数据显示,上周无锡和佛山300 系不锈钢库存出现一定幅度的回升,冷热轧皆出现一定的增幅,当前不锈钢库存处于偏低水平,后续需要关注累库的持续性。近期受期镍、高镍铁和废不锈钢价格上涨影响,不锈钢现货市场情绪偏强,钢厂挺价意愿较浓,青山集团暂未出卷板新盘,但近日出的棒材的新盘提振市场信心,当前现货价格表现仍偏强。近期随着不锈钢期货冲高回落,现货价格亦小幅调整,不锈钢基差持续走强。

      不锈钢观点:300 系不锈钢供应和需求皆维持在高位,300 系产量创新高,但前期库存一路下滑,市场货源仍不宽裕,需求亦表现强劲,且因镍原料端价格继续走强,短期不锈钢价格亦受到成本支撑,价格或表现较为坚挺,后期需要重点关注不锈钢库存回升的持续性。中线来看,印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上,随着镍铁供应逐渐过剩,不锈钢价格或紧随成本下行,中线价格偏空。

      不锈钢策略:短期不锈钢价格偏强震荡,且不锈钢期货可交割资源较少、现货库存处于低位、现货升水结构,短期暂以谨慎偏多思路对待;中线偏空。

      不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI 和不锈钢新增产能投产进度。