贵金属产业链日报：美国7月核心CPI涨幅超预期

　　黄金：货币持续宽松，金价支撑较强

    　　1.核心逻辑：美国新一轮经济刺计划陷谈判陷入僵持、疫苗取得良好进展对金价构成利空。金价在高位的支撑来美国经济前景仍受疫情困扰、美联储延续QE 政策对长端名义利率的限制以及通胀预期的稳步增强。在三四季度美国继续大举发债的情况下，美联储是否会扩大QE 规模而导致资产负债表再次扩张成为金价此后可能存在的上涨动力。而通胀预期若再进一步增强或导致美联储有提前退出QE 的意向，当前多空博弈或加剧。

    　　2.操作建议：多单等待入场时机

    　　3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控4.背景分析：

    　　周三，SHFE 黄金主力合约开于427.02 元/克，收盘报417.16 元/克，较前一交易日跌幅4.53%，夜盘最新收报416.50 元/克。COMEX 黄金主力合约收报1926.2 美元/盎司，较前一交易日涨幅0.23%。

    　　美国新冠肺炎新增确诊病例48684 例。特朗普表示，新冠肺炎疫情大流行后，同中方领导人已经很久没有通话。外交部回应，拒绝将病毒标签化、政治化。白宫高级经济顾问库德洛表示，中美第一阶段贸易协议进展良好，中国仍在根据与美国的第一阶段贸易协议继续购买美国商品，尤其是大宗商品。

    　　海外经济数据方面，美国7 月CPI 环比增0.6%，预期增0.3%；同比增1.0%，预期增0.8%。美国7 月核心PPI 环比增0.6%，预期增0.2%；同比增1.6%，预期增1.1%。

    　　美联储委员罗森格伦表示，复苏可能正在失去动力，需要持续的支持。

    　　美联储已经明确表示不太可能使用负利率。美联储委员卡普兰表示，新冠疫苗不会立即可用，因此需要制定一个持续到秋冬的计划，预计今年年底失业率将接近9%。

    　　据CME“美联储观察”：美联储直至明年3 月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。

    　　白银：投机情绪高涨，白银表现强势

    　　1.核心逻辑：贵金属长期利多因素显现，黄金牛市确认有助于拉动白银金融属性表现，白银当前等待金价下一阶段的突破。

    　　2.操作建议：多单等待入场时机

    　　3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控4.背景分析：

    　　周三，SHFE 白银主力合约开于6350/千克，收盘报6173 元/千克，较前一交易日跌幅5.54%，夜盘最新收5993 元/千克。COMEX 白银主力合约收报25.605 美元/盎司，较前一交易日涨幅3.00%。

    　　SHFE 金银比收得67.6，前一交易日66.9。COMEX 金银比收得75.2.

    　　前一交易日77.3。