建筑工程业行业:预制PC结构万亿市场启动 制造端与设计端最受益

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:韩其成/陈笑 日期:2020-08-13

  本报告导读:

      政策力度强刺激推动装配式建筑加速发展,预制PC 结构是重要主力且具标准化程度高/生态环保/施工快等优势,我们预测2020-22 年市场规模约7514/9242/11245 亿元。

      摘要:

      政策支持力度增强 ,推动预制PC结构加速发展。1)2019年新开工装配式建筑面积约4.2 亿㎡同增45%,近4 年CAGR 高达55%;2019 年新开工装配式建筑面积占新建建筑面积比重约13.4%;政策要求2020 年达20%、2025 年左右达30%;2)2019 年7 月《装配式混凝土建筑技术体系发展指南(居住建筑)》的出台为预制PC 结构发展扫清障碍;2020 年多个省份出台装配式/PC 支持政策,且7 月《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》亦强调推广预制PC 构件智能生产线;3)据弗若斯特沙利文数据统计,2013-18 年国内新建预制PC 建筑面积CAGR 高达63.3%,预制PC 构件市场规模CAGR 高达119.6%。

      预制PC 结构具标准化程度高/生态环保/施工快等优势;对标海外,日本偏框架结构、欧洲偏剪力墙结构。1)2019 年预制PC 结构在装配式中占比约65%是重要主力(过去4 年保持55%以上);2)预制PC 结构具标准化程度高(预制可实现抗压强度80MPa 以上而现场浇筑不均一)、生态环保、施工快(可加快30-50%)、各项性能优良(通过加强节点及设置减震柱/阻尼器等可增强抗震性能)、综合成本低(需人工更少)等多项优势;3)对标海外:

      ①日本偏框架结构体系(更倾向R-PC、WR-PC 及HRPC),节点多采用柔性连接更抗震,采用高强钢筋和高强混凝土来减小构件尺寸;②欧洲偏剪力墙结构体系尤其双面叠合剪力墙结构体系,具质轻、整体性更好等优势。

      预制PC 结构全产业链涵盖设计/制造/施工端,远大住工PC 构件市占率13%高居第一,华阳国际设计实力强。1)设计端:构件深化设计是关键;华阳国际累计完成项目超1000 万平米/BIM 正向设计系统体实力领先;中衡设计推行一体化集成设计;2)制造端:国内TOP5 市场份额33.5%;远大住工拥有1 亿平米项目实践经验/PC 构件市占率13%/产能680 万立方居同业第一/自主研发PC-CPS 智能制造系统;中国建筑/上海建工旗下子公司拥有约310/75 万立方产能;筑友智造科技/美好置业亦加速布局;3)施工端:节点施工是关键;中国建筑/上海建工施工实力位居翘楚。

      我们预测2020-22 年国内预制PC 建筑市场规模约7514/9242/11245 亿元,推荐中国建筑/上海建工,受益远大住工/华阳国际/中衡设计/美好置业/筑友智造科技等。1)预制PC 结构发展的关键因素:人口城镇化持续推进;人口红利逐步弱化等因素导致建筑行业用工更趋紧缺、人工成本继续上升;建筑行业生态环保及节能要求趋提升;政策支持力度不断增强;BIM等信息化、智能化技术更趋成熟;2)我们预测2020-22 年国内预制PC 构件市场规模分别约为569/839/1191 亿元;预制PC 结构建筑市场规模分别约为7514/9242/11245 亿元。

      风险提示:预制PC 结构推进不及预期、传统建造方式的桎梏等