行业景气度周报:景气度继续稳步回升 关注成长行业结构性利好

类别:策略 机构:中原证券股份有限公司 研究员:杨震宇 日期:2020-08-12

周期行业价格窄幅波动,电影行业复工 上周原油价格继续攀升,截至8 月7 日,布伦特原油价格、WTI 原油价格分别上升3.2%和2.4%。煤炭价格小幅下跌0.7%,有色金属价格回落;周期中游的钢铁价格小幅上升,化工产品价格略有上浮,而CTFI 综合指数继续下跌4.9%;下游玻璃价格环比增加4.8%,白酒价格回落4.6%;猪肉价格有所回升,环比上涨1.7%,蔬菜价格指数回落4.8%;上周收益率曲线走陡,长短端利差扩大,地产成交面积继续上升,但二手房挂牌量和土地溢价率大幅回落;影院陆续复工,电影收入增长开始启动。

    行业景气度周评:景气度继续稳步回升,关注成长行业结构性利好 上周行业景气度最大的亮点是影院的复工带动电影收入的上涨。其余上中下游行业景气度变化保持在合理的复苏带动的波动范围内,整体景气度回升态势保持得较好。上周公布的PMI 数据显示,当前新出口订单景气度回升较快,原材料购进价格维持扩张;本周公布的CPI 和PPI 数据显示,7 月份CPI 增速保持在3%以内,PPI 增速降幅收窄,价格变化显示疫情后经济的缓慢复苏期内,上游价格恢复较快,下游需求的限制,会导致钢铁等中游行业利润率收窄。新兴产业、成长行业具有结构性市场扩张和货币政策扶持等利好,关注后市景气度普遍回暖渐进放缓背景下结构性景气度表现机会。

    风险提示:疫情控制低于预期、经济政策和数据超预期、中美后续谈判出现重大转折,继续出现黑天鹅事件