油脂日报

类别:金融工程 机构:银河期货有限公司 研究员:刘博闻 日期:2020-08-12

产地方面:海外机构和外商报告公布对马来8 月供需数据的预估,8 月预计产量持稳或环比略增,而主销国采购放缓,但因中国和印度库存偏低,8 月出口下降幅度并不大,8 月马来库存略增或持稳。

    如此预期的话,产地无出口和库存压力,今天马盘企稳回升。未来马盘继续看高位调整,趋势性不强。

    棕榈油:日内盘中波动较大,短期内回调幅度较大,继续短空意义不大。因马来库存可能持续偏低,预计单边回调幅度不及预期,近期思路以高位震荡对待,上下两难趋势性不强。随着豆棕价差的缩小,棕油需求和成交转淡。P91 在基差下跌和近期到港激增的背景下呈现反套趋势,但倒挂加深也抑制yp 扩大以及反套的下跌空间。

    豆油:豆油表需超预期,周度库存下降1 万吨至124 万吨。未来豆油仍将累库,但绝对库存无压力。各地区基差处于往年同期偏高水平,月差延续正套思路。豆油单边短节奏强于棕油,随着棕油下跌调整幅度可能不及预期,豆油单边上预计调整到位。

    菜油:菜油告别风口浪尖,09 软逼仓失败,单边随着yp 的调整而下跌。菜籽四季度仍存采购缺口,未来供应偏紧,远期为消费旺季,虽近期库存难降而远期仍有去库预期。港口现货基差为往年最高水平,15 延续正套思路。

    交易策略

    1. 单边:产地出口及库存累积为未来一段时间的焦点。前期边际性利多交易结束,近期油脂板块将陷入高位震荡,中长期并不悲观。

    2. 套利:观望。

    3. 期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)