橡胶日报:市场氛围偏弱 橡胶继续回落

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋 日期:2020-08-12

宏观要闻

    中国7 月末社融存量同比增长12.9%,7 月社融增量为1.69 万亿元;中国7 月新增人民币贷款9927 亿人民币,M2 货币供应同比10.7%。

    供需现状

    8 月份之后,橡胶海内外产区产能恢复正常,下半年产量将逐步释放,但泰国雨水影响短期割胶进度;交易所沪胶库存处于近几年以来同期低位,9 月合约交割因素对盘面压力减弱;但青岛保税区现货库存处于历史高位,现货库存压力较大。下游方面,出口有所改善,上周国内汽车轮胎开工率继续走高,国内配套市场环比改善,但替换及出口仍表现较弱,需求下降对价格拖累较大。

    逻辑分析

    现货市场,8 月12 日,山东天然橡胶市场价格下跌50-150 元/吨。消息面来看,泰国近期多地遭遇台风暴雨,橡胶短期供给担忧有所升温。印尼7 月橡胶出口连续第二个月上涨。7 月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计67.7 万吨,同比增22%,进口加速恢复。中汽协称,7 月汽车销量同比增长16.4%,汽车市场恢复好于疫情后市场预期。整体来看,供给端近期受天气影响炒作,橡胶上游原料价格较为坚挺,但港口现货库存压力较大,中期供应整体相对偏松,关注下游需求的恢复情况,橡胶价格有望维持低位反弹,在供需格局变化不大的情况下,宏观因素及市场情绪对胶价影响较大。

    策略建议

    8 月12 日,沪胶主力2101 合约连续第三日回落,建议维持反弹思路,关注10 日均线支撑;沪胶9-1 价差近期有所走弱;云南全乳胶与沪胶2009合约基差回归至零附近;沪胶与20 号胶价差再度走强。