商品策略(今日关注):流动性收紧贵金属跌停 商品牛市是否终结?

类别:金融工程 机构:中信期货有限公司 研究员:刘高超/许俐 日期:2020-08-12

报告要点

    1、农产品:豆油和棕油多单减仓持有;棉花多单持有;豆粕空单持有。

    2、化工品:尿素空单止盈离场;LLDPE、PP 和乙二醇偏空操作,甲醇偏多操作。

    3、黑色金属:前期螺纹、铁矿和焦炭多单可继续持有。

    4、贵金属:区间操作。

    摘要:

    今日关注:

    今日甲醇、动力煤、原油资金流入量较大,黄金、白银、铁矿石资金流出量较大。

    海外方面,美国非农数据超预期而新的刺激计划迟迟未定,使市场预期“放水”

    的水量将有所下降,美国实际利率回升。同时因俄罗斯批准新冠病毒疫苗试水使得市场避险情绪下降,导致昨夜外盘贵金属暴跌,COMEX 黄金12 月合约下跌93.40 美元,跌幅4.58%,创下了自2013 年4 月15 日以来最大单日跌幅。今日上期所黄金、白银期货也跟随跌停。而国内方面7 月信贷数据不及预期,7 月人民币贷款增加9927 亿元,同比少增631 亿元,环比降45%;社会融资规模增量为1.69 万亿元,环比大降五成。

    市场预期在经济复苏向好的背景下,国内流动性也将逐步收紧,受此影响,今日商品市场普跌,潮水过后供需偏差的商品或陷入“裸游”的尴尬。

    风险提示:原油价格大幅下跌,疫情扰动加剧,中美关系恶化,美联储负利率。

    马棕产量大幅增加、出口大幅下降,螺纹需求旺季继续延后,焦炭限产放松,铁矿供应增幅超预期。