有色产业链日报：短期驱动暂缓 震荡调整延续

　　铜：短期驱动暂缓，震荡调整延续

    　　1. 核心逻辑：上周五中美摩擦加剧，夜盘铜价大幅下挫，基本面短期来看供应端有边际恢复的预期，叠加海外库存向国内的转移，上行动能有所转弱，短期规避回调风险。但是中长期来看，整体宏观环境仍然宽松，基本面低位库存支撑仍存，等待中长期多单布局机会。

    　　2.操作建议：前多减持，等待中长期多单布局机会3.风险因素：疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析：

    　　外盘市场

    　　LME 铜开于6397 美元/吨，收盘报6338 美元/吨，较前日收盘价涨幅0.06%

    　　现货市场

    　　上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水130 元/吨，均价100元/吨，较昨日。平水铜成交价格50740 元/吨~50820 元/吨，升水铜成交价格50780 元/吨~50860 元/吨。

    　　市场下游保持刚需，依然以观望为主

    　　铝：虽库存拐点来临，短期铝价仍有支撑

    　　1. 核心逻辑：国内电解铝社会库存在上两个月超预期去库后，近期去库速度放缓，同时下游即将步入传统淡季，有库存拐点到来的迹象。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000 左右。进入7 月，冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。沪伦比值依旧处于高位，进口窗口依旧打开，关注境外铝锭流入情况。铝价阶段涨幅巨大，供给压力逐步上升，7,8 月消费转弱预期仍存，且有累库迹象，警防铝价回调风险。

    　　近期关注中美紧张局势，关注下方14000 元/吨支撑位。

    　　2. 操作建议：短期逢高做空

    　　3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化4. 背景分析：

    　　内外盘市场

    　　沪铝收于14260，跌45，跌幅0.31%

    　　伦铝收于1786，涨0，涨幅0%

    　　现货市场

    　　长江有色市场1#电解铝平均价为14,710 元/吨，较上一交易日增加60 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,720 元/吨、14,920 元/吨、14,730 元/吨、14,700 元/吨。

    　　锌：价格高企，短期震荡偏强

    　　1. 核心逻辑：市场情绪良好，锌基本面仍持谨慎乐观。8 月国内炼厂主要以复产提产为主，预计产量将环比增加。国产锌精矿TC 触底反升至5400 元/金属吨，大部分冶炼厂原料问题已缓解，同时加工费走高提振冶炼厂生产意愿，供应端压力偏大。二季度以来国内锌消费回归，因此镀锌板块在基建的带动下，在宽松社融的背景下，带动房地产消费持续回升。

    　　锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，锌价继续上行压力增加，短期沪锌以震荡偏强为主。关注下方19000 元/吨支撑位。

    　　2. 操作建议：短期逢高做空

    　　3. 风险因素：国外矿端干扰，基建需求变化

    　　4. 背景分析：

    　　内外盘市场

    　　沪锌收于19575，涨235，涨幅1.22%

    　　伦锌收于2419，涨22，涨幅0.92%

    　　现货市场

    　　长江有色市场0#锌平均价为20,070 元/吨，较上一交易日增加170元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为19,520 元/吨、19,310元/吨、19,450 元/吨、19,500 元/吨。

    　　镍：钢厂提涨利润修复，镍价底部抬升

    　　1.核心逻辑：镍基本面来看，暂没有明显改善。一方面镍矿供应偏紧支撑镍价，另一方面镍铁增量预期使得镍价上行承压。短期镍价跟随宏观情绪区间运行为主，整体呈底部抬升态势。关注不锈钢现货市场能否带动钢厂利润持续修复，从而支撑镍价上涨。

    　　2.操作建议：震荡思路对待，参考运行区间111000-120000。

    　　3.风险因素：菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产4.背景分析：

    　　外盘市场

    　　LME 镍开于14205 美元/吨，收盘报14330 美元/吨，较前日收盘价涨幅0.77%

    　　现货市场

    　　俄镍对沪镍09 合约报贴200 元/吨至贴100 元/吨，金川镍方面，对09 合约升水300-400 元/吨，金川1 号镍出厂价上海地区报113600元/吨。今日镍豆市场，预计贴水将收窄至500 元/吨以内成交情况略为清淡

    　　重要事情

    　　菲政府2 日宣布，首都马尼拉及周边多个省份将从4 日起施行比当前更为严格的“社区隔离”措施，为期两周。据了解，菲律宾封锁将延长至8 月18 日。