创远仪器(831961)精选层企业专题报告(八)：5G、北斗加持 公司迎来新的增长点

1、高端行业领先，产品销往华为技术和海外

    创远仪器自成立以来，逐步占据高端射频通信测试仪器行业领先地位，专注于无线通信和射频微波技术两大领域，重点拓展无线通信市场、无线电监测和北斗导航市场等为主的智能制造市场。2019年，创远仪器自研业务迅速增长，公司持续保持高利润和高研发投入水平，产品销往华为技术和海外客户。

    2、无线通讯和射频测试市场迅速成长，射频测试仪器迎来春天公司经过多年积累，创远仪器形成了三项核心技术：射频技术、高速基带和通信算法，这三大技术助推公司在高端无线通信检测仪器市场攻城略地。公司2019 年申请专利56 个，累计已申请专利233个，其中发明专利150 个，并参与制定了5G 标准的制定，为公司的持续发展和在行业中的领导地位奠定了基础

    3、注重研发与创新，核心技术领先

    创远仪器综合实力获得了运营商的认可，拥有大批稳定优质客户资源。在研发创新上，研发人员占到全体员工六成，且研发资金不断加码，2019 年占到营业收入的64.83%，且收获颇丰，在射频技术、高速基带和通信算法三个领域形成了领先的核心技术。

    4、营收稳定增长，研发投入持续加码

    2019 年度公司营收22,007.28 万元，同比增长2.22%，中标多个5G 相关业务订单，自研产品业务收入增长迅速，且贸易业务收入占比下降，利率水平大幅提高。同时，公司参与多国科技重大专项和提防科研项目，研发费用率增长迅速，2019 年增长了5.89 个百分点。

    风险提示：市场竞争加剧的风险、核心人员流失的风险